自从2022年2月俄罗斯出兵乌克兰后，西方国家对其实施了前所未有的经济制裁。由于无法使用美元等主要货币进行国际贸易结算，俄罗斯出口创汇就面临了巨大障碍。

据报道，目前俄罗斯企业在印度已累积了高达390亿美元(约合人民币2700亿元)的卢比收入无法汇回国内，这些钱咸鱼翻身都难。身陷国际金融体系之外，俄罗斯正着手探索新的结算途径，但都或多或少存在着效率低下、成本高昂的问题。

首先是俄印两国尝试使用本国货币卢比和卢布直接结算，规避美元体系。但是，由于两国货币在国际上仍难有大的流通能力，以及在出入境手续、汇率波动等都会给双边贸易结算带来额外成本和风险。

其次，俄方曾设想让印度央行将这些卢比"拆分并转化为"人民币或迪拉姆等"较硬"的第三方货币，以实现最终回笼。但眼下来看，这一方案被印度有意无意地拖延了下来。毕竟印度并不希望自己的企业和银行因参与俄方的"避孚"行为而受到制裁连锁反应的冲击。

除此之外，俄方还曾提出过一项"物物交换"的计划，希望用在印度积压的卢比收入直接采购印度产品。2022年11月，一个俄罗斯代表团就曾专程前往新德里，拿出了一份约500种货品的采购清单，希望印方能借此机会扩大对俄出口。

这份单子中包括了发动机气门、油泵、点火线圈、保险杠等汽车行业所需物品，还有纺织业的各种化工原料和制品，甚至还列有近200种钢铁冶炼所需原材料。可以说是汽车、纺织和钢铁三大支柱产业都有望从中受益。

俄方这样做无疑是希望借助贸易顺差来消化掉在印度的卢比积压，实现实物资产的回流。但遗憾的是，半年过去了，印度方面对此反应冷淡，貌似对俄罗斯出口工业品兴趣不大。

这其中固然也有印度产业自身发展水平的影响，使其难以快速扩大对俄出口。但更重要的是，印度政府出于对西方制裁的顾虑，显然不愿刺激俄方，只是勉强挑选了一些低附加值的商品进口，远远满足不了俄罗斯的诉求。

面对"物物交换"无疾而终，俄方别无他法，只能被迫将大笔卢比收入投资于印度国内市场，以期将闲置资金转化为实物资产。目前，这些卢比收入主要是用于购买印度国债、投资基建项目等领域。

不过，这一做法也存在一些潜在风险。首先，俄罗斯可投入的资金总量有限，购买力自然也就有顶。其次，印度政府对引入俄资，特别是使用人民币结算仍持审慎态度，生怕自身受到制裁牵连，这也在一定程度上限制了俄资在印度的投资前景。

被逐出国际金融体系的俄罗斯，其在海外尤其是印度的收支自主权和创汇能力都受到严重削弱。在印度积压的数百亿美元"沉睡资产"就是一个生动的例证。虽然俄方勉强将其转化为在印度的实物投资项目，但前景依然朦胧，短期内难以彻底解决困局。

俄罗斯目前创收能力和国际收支自主权都受到严重削弱。面对在印度"滞留"的大笔卢比资金无计可施，俄方目前唯有被迫将部分资金投资于印度国内市场，比如购买国债、投资基建项目等，以期将钞票转化为实物资产。

但这样做首先面临俄方可投入的资金总量有限的窘境。更关键的是，俄在印度的投资前景其实也并不太乐观。一方面，这纯属被迫而为之，目的只是将"沉睡资金"转化为实物资产以避免彻底打水漂，缺乏长期的战略考量。另一方面，印方对引入人民币结算的态度较为谨慎，担心自身受制裁牵连，这也在一定程度上限制了俄资在印度的投资前景。

总的来说，俄罗斯在印度的数百亿美元"沉睡资金"暴露出其在西方制裁下进行国际经贸结算的艰难处境。受国际金融体系"排斥"的俄罗斯，无法像正常国家那样便捷地将海外收入汇回国内，影响了其持续战争的资金来源。即便被迫在当地进行投资，前景也不甚乐观。如何破解这一困局，对俄罗斯至关重要。