新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
7月29日，苏交科发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为17.76亿元，同比下降13.75%；归母净利润为9539.48万元，同比下降39.54%；扣非归母净利润为6717.22万元，同比下降50.85%；基本每股收益0.0755元/股。
公司自2011年12月上市以来，已经现金分红15次，累计已实施现金分红为13.96亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.2元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对苏交科2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为17.76亿元，同比下降13.75%；净利润为9246.03万元，同比下降42.11%；经营活动净现金流为-6.9亿元，同比增长4.56%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•营业收入下降。报告期内，营业收入为17.8亿元，同比下降13.75%。
项目202306302024063020250630营业收入（元）20.06亿20.59亿17.76亿营业收入增速1.28%2.62%-13.75%
•归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为3.29%，-7.75%，-39.54%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630归母净利润（元）1.71亿1.58亿9539.48万归母净利润增速3.29%-7.75%-39.54%
•扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为0.7亿元，同比大幅下降50.85%。
项目202306302024063020250630扣非归母利润（元）1.24亿1.37亿6717.22万扣非归母利润增速-15.69%9.87%-50.85%
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
•应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为221.54%、235.8%、270.37%，持续增长。
项目202306302024063020250630应收账款（元）44.45亿48.55亿48.01亿营业收入（元）20.06亿20.59亿17.76亿应收账款/营业收入221.54%235.8%270.37%
结合现金流质量看，需要重点关注：
•经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-6.9亿元，持续三年为负数。
项目202306302024063020250630
经营活动净现金流（元）-6.94亿-7.23亿-6.9亿
•净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.9亿元、经营活动净现金流为-6.9亿元，净利润与经营活动净现金流背离。
项目202306302024063020250630经营活动净现金流（元）-6.94亿-7.23亿-6.9亿净利润（元）1.67亿1.6亿9246.03万
•经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-7.461低于1，盈利质量较弱。
项目202306302024063020250630经营活动净现金流（元）-6.94亿-7.23亿-6.9亿净利润（元）1.67亿1.6亿9246.03万经营活动净现金流/净利润-4.15-4.53-7.46
•经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为-4.15、-4.53、-7.46，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
项目202306302024063020250630经营活动净现金流（元）-6.94亿-7.23亿-6.9亿净利润（元）1.67亿1.6亿9246.03万经营活动净现金流/净利润-4.15-4.53-7.46
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为31.87%，同比增长6.46%；净利率为5.21%，同比下降32.88%；净资产收益率（加权）为1.13%，同比下降39.89%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为8.34%，7.76%，5.21%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630销售净利率8.34%7.76%5.21%销售净利率增速0.06%-6.94%-32.88%
•销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期29.94%增长至31.87%，销售净利率由去年同期7.76%下降至5.21%。
项目202306302024063020250630销售毛利率30.14%29.94%31.87%销售净利率8.34%7.76%5.21%
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
•净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为2.07%，1.88%，1.13%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630净资产收益率2.07%1.88%1.13%净资产收益率增速-2.82%-9.18%-39.89%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为43.48%，同比下降5.84%；流动比率为1.71，速动比率为1.7；总债务为31.93亿元，其中短期债务为31.93亿元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
•流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.97，1.76，1.71，短期偿债能力趋弱。
项目202306302024063020250630
流动比率（倍）1.971.761.71
从资金管控角度看，需要重点关注：
•预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长6.44%，营业成本同比增长-16.13%，预付账款增速高于营业成本增速。
项目202306302024063020250630预付账款较期初增速-0.21%-19.64%6.44%营业成本增速1.39%2.92%-16.13%
•其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为1亿元，较期初变动率为40.29%。
项目20241231期初其他应收款（元）7291.54万本期其他应收款（元）1.02亿
从资金协调性看，需要重点关注：
•资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.3亿元、0.4亿元、0.3亿元，公司经营活动净现金流分别-6.9亿元、-7.2亿元、-6.9亿元。
项目202306302024063020250630资本性支出（元）3340.58万4355.91万2942.08万经营活动净现金流（元）-6.94亿-7.23亿-6.9亿
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为0.37，同比下降13.21%；存货周转率为22.27，同比增长1.79%；总资产周转率为0.11，同比下降12.6%。
从经营性资产看，需要重点关注：
•应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为0.46，0.43，0.37，应收账款周转能力趋弱。
项目202306302024063020250630应收账款周转率（次）0.460.430.37应收账款周转率增速6.31%-6.4%-13.21%
•应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为28.64%、29.91%、30.66%，持续增长。
项目202306302024063020250630应收账款（元）44.45亿48.55亿48.01亿资产总额（元）155.22亿162.28亿156.58亿应收账款/资产总额28.64%29.91%30.66%
从长期性资产看，需要重点关注：
•总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.13，0.13，0.11，总资产周转能力趋弱。
项目202306302024063020250630总资产周转率（次）0.130.130.11总资产周转率增速-3.93%-0.94%-12.6%
从三费维度看，需要重点关注：
•财务费用变动较大。报告期内，财务费用为0.5亿元，同比增长1188.56%。
项目202306302024063020250630财务费用（元）211.66万-419.66万4568.24万财务费用增速203.6%-298.27%1188.56%
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