新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
7月30日，东安动力发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为24.79亿元，同比增长25.72%；归母净利润为392.12万元，同比增长157.75%；扣非归母净利润为-6113.4万元，同比下降26.91%；基本每股收益0.0167元/股。
公司自1998年10月上市以来，已经现金分红13次，累计已实施现金分红为6.39亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对东安动力2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为24.79亿元，同比增长25.72%；净利润为709.91万元，同比增长74.4%；经营活动净现金流为-4.92亿元，同比下降164.39%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.2亿元、407万元、709.9万元，同比变动分别为-69.6%、-82.48%、74.4%，净利润较为波动。
项目202306302024063020250630净利润（元）2323.6万407.05万709.91万净利润增速-69.6%-82.48%74.4%
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
•销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动25.72%，销售费用同比变动-40.48%，销售费用与营业收入变动差异较大。
项目202306302024063020250630营业收入（元）25.75亿19.72亿24.79亿销售费用（元）5345.95万4200.87万1545.47万营业收入增速-20.5%-23.44%25.72%销售费用增速-10.05%-21.42%-40.48%
•营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动25.72%，税金及附加同比变动-9.75%，营业收入与税金及附加变动背离。
项目202306302024063020250630营业收入（元）25.75亿19.72亿24.79亿营业收入增速-20.5%-23.44%25.72%税金及附加增速-36.41%0.42%-9.75%
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
•应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为27.01%、36.66%、41.56%，持续增长。
项目202306302024063020250630应收账款（元）6.96亿7.23亿10.3亿营业收入（元）25.75亿19.72亿24.79亿应收账款/营业收入27.01%36.66%41.56%
•存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长50.88%，营业成本同比增长28.85%，存货增速高于营业成本增速。
项目202306302024063020250630存货较期初增速-5.24%44.73%50.88%营业成本增速-19.92%-20.9%28.85%
•存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长50.88%，营业收入同比增长25.72%，存货增速高于营业收入增速。
项目202306302024063020250630存货较期初增速-5.24%44.73%50.88%营业收入增速-20.5%-23.44%25.72%
结合现金流质量看，需要重点关注：
•营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长25.72%，经营活动净现金流同比下降164.39%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
项目202306302024063020250630营业收入（元）25.75亿19.72亿24.79亿经营活动净现金流（元）-6968.62万-1.86亿-4.92亿营业收入增速-20.5%-23.44%25.72%经营活动净现金流增速-113.46%-167.17%-164.39%
•经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-4.9亿元，持续三年为负数。
项目202306302024063020250630
经营活动净现金流（元）-6968.62万-1.86亿-4.92亿
•经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为-0.7亿元、-1.9亿元、-4.9亿元，持续下降。
项目202306302024063020250630
经营活动净现金流（元）-6968.62万-1.86亿-4.92亿
•净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为709.9万元、经营活动净现金流为-4.9亿元，净利润与经营活动净现金流背离。
项目202306302024063020250630经营活动净现金流（元）-6968.62万-1.86亿-4.92亿净利润（元）2323.6万407.05万709.91万
•经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-69.339低于1，盈利质量较弱。
项目202306302024063020250630经营活动净现金流（元）-6968.62万-1.86亿-4.92亿净利润（元）2323.6万407.05万709.91万经营活动净现金流/净利润-3-45.74-69.34
•经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为-3、-45.74、-69.34，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
项目202306302024063020250630经营活动净现金流（元）-6968.62万-1.86亿-4.92亿净利润（元）2323.6万407.05万709.91万经营活动净现金流/净利润-3-45.74-69.34
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为2.33%，同比下降50.44%；净利率为0.29%，同比增长38.72%；净资产收益率（加权）为0.16%，同比增长181.58%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为8.55%、5.52%、2.33%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630销售毛利率8.55%5.52%2.33%销售毛利率增速-7.16%-35.42%-57.75%
•销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期5.52%下降至2.33%，销售净利率由去年同期0.21%增长至0.29%。
项目202306302024063020250630销售毛利率8.55%5.52%2.33%销售净利率0.9%0.21%0.29%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为52.96%，同比下降2.74%；流动比率为1.13，速动比率为0.86；总债务为16.17亿元，其中短期债务为15.85亿元，短期债务占总债务比为98.02%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
•经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为-0.02、-0.05、-0.13，持续下降。
项目202212312023123120241231经营活动净现金流（元）3.81亿-7508.86万-1.77亿流动负债（元）40.82亿44.28亿35.88亿经营活动净现金流/流动负债0.09-0.02-0.05
从资金管控角度看，需要重点关注：
•其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.3亿元，较期初变动率为394.67%。
项目20241231期初其他应收款（元）640.76万本期其他应收款（元）3169.62万
从资金协调性看，需要重点关注：
•资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.4亿元、0.6亿元、0.5亿元，公司经营活动净现金流分别-0.7亿元、-1.9亿元、-4.9亿元。
项目202306302024063020250630资本性支出（元）4105.83万6150.34万4820.03万经营活动净现金流（元）-6968.62万-1.86亿-4.92亿
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为2.25，同比下降1%；存货周转率为2.88，同比增长8.12%；总资产周转率为0.34，同比增长34.6%。
从经营性资产看，需要重点关注：
•应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为3.83，2.27，2.25，应收账款周转能力趋弱。
项目202306302024063020250630应收账款周转率（次）3.832.272.25应收账款周转率增速-11.01%-40.78%-1%
•应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为8.91%、9.36%、13.75%，持续增长。
项目202306302024063020250630应收账款（元）6.96亿7.23亿10.3亿资产总额（元）78.08亿77.23亿74.92亿应收账款/资产总额8.91%9.36%13.75%
•存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为8.88%、10.81%、13.5%，持续增长。
项目202306302024063020250630存货（元）6.93亿8.35亿10.12亿资产总额（元）78.08亿77.23亿74.92亿存货/资产总额8.88%10.81%13.5%
从长期性资产看，需要重点关注：
•单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.13、1.44、1.38，持续下降。
项目202306302024063020250630营业收入（元）25.75亿19.72亿24.79亿固定资产（元）12.1亿13.66亿17.94亿营业收入/固定资产原值2.131.441.38
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