8月11日，康师傅公布了2025年上半年业绩：营收约400.92亿元，同比下滑2.7%，销售额蒸发超11亿元。其中核心业务全面受挫，方便面销售额下滑2.5%，饮料收入下滑2.6%，曾经的王牌产品茶饮料更是暴跌6.3%。
值得注意的是，在销售额下滑的同时，康师傅净利润却逆势增长20.5%至22.71亿元。毛利率提升1.9个百分点至34.5%，饮品毛利率更是飙升至37.7%。
牺牲销量保利润的背后，一场关乎康师傅命运的转型阵痛正在上演。
1.涨价风暴
一切始于2023年11月那场轰轰烈烈的涨价风暴。
康师傅一纸通知，茶、果汁系列产品中包装零售价由3元/瓶调整为3.5元/瓶，1L装零售价由4元/瓶调整为5元/瓶。
这一决策，成为康师傅2025年业绩下滑的导火索。
涨价一年之后，新识研究所走访了多个一线商家后发现，康师傅1L装冰红茶在涨价一年多后，终端价格混乱。在其走访的18家便利店中，仅有2家按5元的建议零售价售卖，10家以4-4.5元的价格出售，还有6家直接不再进货康师傅冰红茶。
便利店老板们用脚投票，表达对涨价的集体抵抗，这成为康师傅涨价后面临的渠道现实。
中泰证券研报指出，2022年以来，康师傅每次提价，统一的市占率都会加速增长，这体现出消费者对价格的高度敏感。
在低价饮料赛道，1元差价足以改变购买决策。康师傅将1L装冰红茶从4元提价到5元，涨幅达25%，触碰了价格敏感带，使得消费者转向价格更亲民的品牌或其他竞品。
康师傅的危机不只来自饮料。核心业务方便面同样节节败退，上半年方便面业务收入下滑2.5%至134.65亿元。其中，高价袋面销售额同比下滑7.2%至50.92亿元，容器面下滑1.3%至67.71亿元。只有中价袋面增长8.0%，干脆面及其他增长14.5%，呈现出明显的消费降级趋势。
更大的危机在渠道端爆发。今年上半年，康师傅经销商数量减少3409家，从67215家降至63806家。直营零售商减少1499家，从220623家降至219124家。曾经密布全国的销售网络正在收缩。
2.增利不增收
在惨淡的营收数据中，康师傅的净利润却逆势增长20.5%至22.71亿元。这诡异的“增利不增收”现象背后，暗藏危机。
财报显示，康师傅整体毛利率同比提高1.9个百分点至34.5%。其中饮品毛利率飙升至37.7%(涨2.5%)，方便面毛利率27.8%(涨0.7%)。
利润增长的秘诀在于，通过产品升级调价，优化生产流程降低能耗，同时享受原材料价格下降的红利。2024-2025年期间，康师傅对袋装面和桶装面进行调价，如袋装面建议零售价由2.8元提升至3元，经典桶装面由4.5元提升至5元。
涨价策略在短期内抬高了单位产品利润，却付出了市场份额的惨痛代价。瑞银5月报告指出，康师傅管理层承认“1L饮料价格上调后的市场份额恢复困难”，但他们对利润率扩张仍有信心。
牺牲销量保利润的策略如同饮鸩止渴。大和证券在最新报告中警告：康师傅利润扩张前景将面临越来越大的阻力，涨价效应正在减弱，而中国软饮料行业的竞争正在加剧。
市场用脚投票。8月12日港股开盘，康师傅股价直线下跌近6%，创出2月份以来新低，投资者对这份“利润增长”的财报投出不信任票。
3.深层危机
康师傅的危机，远不止一次失败的涨价决策，其深层危机，在于健康化转型的滞后。
在无糖茶饮爆发的黄金时代，元气森林用0糖冰茶抢走年轻人，农夫山泉今夏推出真茶萃取冰茶，相比之下康师傅在健康赛道已明显掉队。
不仅如此，美银证券研究报告也指出：除先前加价导致市场份额流失外，内地外卖战推动中低价位手摇茶饮销售，对定位相近的康师傅即饮饮品造成冲击。
以喜茶、奈雪的茶等为代表的新茶饮品牌，通过外卖渠道拓展市场，其产品价格与康师傅部分茶饮产品相近，且口味丰富、注重现制体验，吸引了大量年轻消费者，分流了康师傅茶饮的客源。
在方便面市场，同样危机四伏。2025年上半年，康师傅方便面收入134.65亿元，同比下降2.5%。其中高价袋面销售额同比下滑7.2%至50.92亿元，容器面下滑1.3%至67.71亿元。
唯一亮点是中价袋面销售额增长8%至13.72亿元，干脆面增长14.5%至2.3亿元。这种结构变化揭示出消费者对价格更为敏感，高价产品的市场接受度正在降低。
康师傅的应对策略是构建多价位的产品矩阵，通过“多价格带+多场景+高品质”的三维创新，推出了不同价格、规格和风味的产品。如“御品盛宴”系列瞄准高端市场，“鲜Q面”以非油炸技术切入健康赛道，还有面向中低端市场的经典产品等，覆盖了不同需求的消费者。
在渠道拓展方面，康师傅在立足现有渠道的基础上，积极发力新兴渠道。其重点布局了零食量贩、会员店等渠道，2025年上半年面向会员商店渠道推出了多款限定牛肉面，新品“潮卤牛三宝牛肉面”上架首月销售额突破千万元。
此外，康师傅还打出“航天牌”，作为方便面行业航天技术应用的开拓者，率先将航天技术与标准引入制面工艺。
但这些创新未能扭转业绩下滑趋势。在消费降级的大环境下，康师傅的高价面战略正遭遇严峻挑战。
4.结语
面对营收下滑，康师傅将业绩亮点聚焦在“产品结构+运营效率持续优化”上。康师傅行政总裁陈应让表示，公司恪守长期主义发展理念，以消费者需求为立足点，聚焦主营业务深耕细作。
然而康师傅的“牺牲销量保利润”策略被业内批评为“饮鸩止渴”。当竞争对手纷纷拥抱健康化、年轻化浪潮时，康师傅仍在依赖传统含糖饮品和方便面支撑大局。
康师傅在财报中表示，将“应对消费趋势变化，加强产品创新与渠道优化”。但现实是，其品牌效应、规模效应、粉丝效应以及产业链完整度虽仍具优势，但创新升级迭代的速度与质量已明显落后。
在中国消费市场深度转型的当下，康师傅面临着三十年来最严峻的挑战。涨价策略引发的渠道崩塌、健康化转型的滞后、消费降级的冲击，三重压力叠加下，这家食品饮料巨头的前路充满迷雾。
郭爱莉
作为一个小超市的主理人，自从表示饮料从4块涨价到4块5，4块钱的达利园青梅绿茶，3块5的伊能饮料明显卖的比较好统一的冰红茶也开始走道了[呲牙笑][呲牙笑][呲牙笑][呲牙笑][呲牙笑]
灵清
统一:我不道啊，他就突然给自己来了一刀
奇迹
十家便利店有八家不愿意卖康师傅的产品，主要是品牌效应这么多年了，暂时先卖着而已。。
牛气冲天
涨价其实挺正常的，现在什么商品不涨价，只是就怕你涨了别家不涨，那就尴尬了[点赞]
山里红 回复 08-13 17:01
涨价就不买，又不是只有它一家
云深不知处
都是柠檬泡水➕白糖，味道大差不差
爱心永存
5块的桶装面，差不多可以吃碗粉了，健康美味[呲牙笑]
民GG啊
医院烟草公司都亏的裤衩子都没有了，更何况一个饮料小企业
风一样的我
都是谁在吃老痰酸菜？[呲牙笑]
毅凌 回复 08-13 16:58
工地上，领导们买的，工人免费的，你说吃不吃。
风一样的我 回复 毅凌 08-14 15:06
领导说老痰酸菜，就是这个味[得瑟]
Yeah panda
现在什么都在降，他还涨
皮尔洛
可乐雪碧都涨了五毛，宁愿走多几百米去超市也不在小卖部买
群星落银河 回复 08-13 18:10
我这边就可乐雪碧没涨啊
宛城之鱼
航天技术工艺，运用到了方便面中。这垃圾文章
锦江
打败康师傅茶饮的是蜜雪，而且夏天高温天各饮品店还会有免费的冰柠檬水给外卖员。打败康师傅红烧牛肉面和酸菜面的，纯粹是因为现在大多不喜欢油盐重的。
桃桃一ko
4块它叫“国窖”，5块就是马尿
用户10xxx79
康师傅自己作死
Jayzer
很多人都不喝了 买奶茶店那种现做的
shevchenko
饮料这东西本来替代品就多，而且现在很多人都注重健康，就好像我宁愿买三块的矿泉水都不买三块五的饮料，你还涨价就等于死路一条了
小红找小明
康师傅不是小日本的么？[抠鼻]
用户18xxx80
康师傅也不知道有多少日资，能少买就少买吧
小冲哥
以前超市4块。现在5
金鸿控股以后
零食店便宜现在都不去超市买了[捂脸哭]
用户79xxx43
台湾佬根本没把中国人当人。
小龙
哪是涨五毛，全部涨一块，便利店康师傅都是3.5，现在是方便面全部都涨价，穷人越来越难了！
樱桃姑娘
现在买不到康师傅冰红茶啦[doge][doge]。我们这直接没货[捂脸哭][捂脸哭]
七小姐
今麦郎又大包又便宜。
用户10xxx25
收入不涨还涨价，卖得动才怪，又不是特别好吃
作者你码字
我个人比较中意今麦郎
胖胖
雪王柠檬水不比这种添加剂的好吗，而且价格基本一样了
打铁
4.5都不太想买了，替代品太多了
little eyes
怎么跟宝马一个脑回路，不赚钱就想涨价！降价都卖不出来了，涨价，什么脑子
该用户未设置昵称
其实，方便面十年前就在涨，那时候我已经不吃了。
香蕉草莓
玛德这世界离了谁都能转，换别的饮料或者方便面就行了
鈀蘋菓齩哭
玻璃瓶的可乐雪碧都涨了一块钱卖三块了
在水上划
涨五毛不如压工人工资
苏衍之
康师傅1L四块冰红茶卖的好好的，现在变天价了。[捂脸哭]
初衷
速食跟饮料少吃，国内跟国外完全是两个标准，而且他们一边疯狂赚你钱还一边疯狂嫌弃你是个穷比
陌九
五块钱的方便面！我还不如加三块钱吃，八块钱的现煮的肉汤粉！