自从去年9月开启新一轮牛市后，有4次比较大的回调。
第一次是9月底10月初那一波暴涨，涨幅确实太大了，暴风骤雨一般把很多人涨懵了，FOMO心理蔓延，成交量急剧放大，确实是有回调的需求，毕竟市场不可能一直那么兴奋。这还可以理解，但在此期间，大量的人包括知名大V、机构分析师、基金经理都不相信牛市会持续……他们的口头禅就是牛市结束了，这是反弹不是反转。
回调了一个多月，大概是11月底12月初又来了一波反弹，那时候市场就盯着各种财政、货币政策，把市场上涨寄托在这些政策上面。结果就是不断把预期打高，然后再说你低于预期……就是玩这种游戏。本来还算顺利，但是年底和年初的时候莫名其妙又来了一波回调，我猜是资金避险的需要，很多资金尤其是机构习惯于这样操作，保持年度收益。10月份这次回调其实也有这种意思在里面。
然后就是deepseek带动中国股市信心大增，猛涨了一波科技股，接着就到了今年4月那次大回调，老川对等关税给闹的，市场其实原本对此有预期，但是没想到老川是对全世界加对等关税，而且税率一开始比较高，可能超出了市场预期，然后市场就跪了，跌幅非常大，但是好在很快老川就TACO了，透露出可以谈判，可以豁免的信息，于是市场就持续反弹，一直到这次9月底10月初。
这次可能是持续上涨最久的一次行情，我称之为牛市第二阶段，主升浪行情，涨了5个多月，将近半年。
应该是这段时间是最舒服的，只要你买对股票、选对方向，基本上都是几倍的收益。
这次回调主要还是中美关系给闹的，虽然第一次已经闹了一次，大家都知道TACO川的大名了，但是架不住外资空头砸盘和内资跪族的合力，加上持续上涨确实很多人获利颇丰，有落袋为安的需求。
但我认为，这次是最不用担心的，因为双方都明确表示要接着谈判，而且双方都无法承受断供脱钩的风险，只能继续合作做生意。
而且这明显是最终达成协议之前的筹码博弈，还是中国主动出击让美国无解的稀土供应链。
但是偏偏这次跌幅也不小，尤其是港股，受外资空头和内资跪族同时发力，跌幅更明显，尤其是前一段主升浪行情中涨幅较大的公司和板块，比如新兴消费、创新药等。
不过总的来说，这在此轮牛市中也只是又一次小浪花而已，牛市没有回调是不可能的，持续上涨近半年已经够好了，接下来中美休战，达成协议后，外围的这些利空就不能兴风作浪了，还会有新的一轮主升浪行情，那时候很可能冲破熊市惯性思维，把市场估值抬高到一个新台阶，开始泡沫化阶段。目前市场整体还是合理估值范围，不算高估，更没有普遍泡沫化。
历史已经多次证明，牛市每次回调都是机会，尤其是大回调就有大机会。去年10月和今年4月份那次大回调如果你抓住机会的话，早就收获颇丰了。
这次我相信也是如此，只不过还是那句话，必须得是优质、低估的好公司。
