俄乌战争三年，俄罗斯经济表现颠覆认知。起初西方制裁凶猛，IMF曾预测2022年俄经济暴跌15%，可实际仅跌1.2%。2023年增长4.1%，2024年增速达4.3%，总量破200万亿卢布，制造业贡献率升至35%，军工产业增速20%。 说起俄乌冲突打响三年多，俄罗斯经济这事儿真让人看不懂，本来西方一顿猛制裁，大家都觉得它得趴下，结果硬是顶住了，还蹦出了几波亮眼数据。咱们一步步捋捋，这里面既有运气成分，也有实打实的调整，但长远看，隐患也不少。 2022年那会儿，冲突刚爆发，西方国家火速上马上千项制裁，冻结俄罗斯海外资产，封锁SWIFT系统，欧盟和美国还限价石油出口。国际货币基金组织当时急吼吼地预测俄罗斯GDP得暴跌15%，这数字听着就吓人，等于说经济要缩水一大块。结果呢？实际只跌了1.2%，这韧性超出很多人预料。为什么没崩盘？一方面，俄罗斯早有准备，外汇储备堆到6000多亿美元，够缓冲一阵子；另一方面，石油天然气出口虽受阻，但价格高位运行，加上转向中国和印度这些亚洲买家，收入没断档。欧盟虽禁了海运原油，但管道油气还得继续，俄罗斯就靠这个喘了口气。失业率也没飙升，反而稳在3%左右，靠政府补贴和企业内部消化。说白了，这年经济像个打不死的小强，疼是疼，但没伤筋动骨。 转到2023年，俄罗斯经济直接反转，GDP增长4.1%。这数据一出，西方分析师傻眼了，本来以为制裁会层层加码，结果俄罗斯靠军工和能源拉动，硬生生反弹。军费开支从前年的5000亿卢布左右猛增到近10万亿，占GDP比重超6%，直接刺激了工业链条。制造业开始发力，贡献率爬到30%多，靠的就是订单满天飞的军需生产。想想看，坦克、导弹这些东西的生产线全开，工人加班，供应链本土化，进口替代政策一推，效果立竿见影。能源出口虽丢了欧洲大头，但对华对印度的销量补上，天然气管道到中国“西伯利亚力量”项目投产，原油也多走影子船队。通胀是涨了点，到8%左右，但央行加息到16%，稳住了卢布汇率。老百姓日子呢？工资平均涨了10%，消费回暖，零售额增幅超10%。不过，这增长有点“军味儿”重，民用部门没跟上，房地产和消费贷虽热，但隐忧在酝酿。 2024年更猛，GDP增速直奔4.3%，总量首破200万亿卢布大关，按汇率算约2万亿美元。这数字搁平时算正常，但搁在制裁高压下，就跟开了挂似的。制造业贡献率升到35%，军工增速高达20%，这是实打实的拉动力。俄罗斯统计局数据显示，机械制造和金属加工这些领域订单爆棚，出口到友好国家的设备也多了。军工不光是武器，还带动了上游原材料和下游物流，整个产业链像打了鸡血。能源这块，石油日产量稳在1000万桶以上，天然气出口虽降20%，但亚洲市场填坑，收入超预期。西方限价60美元/桶的油价上限，本想卡脖子，结果俄罗斯用“暗池”交易绕过去，影子 tanker 船队满世界跑。财政上，预算盈余达3万亿卢布，失业率创30年新低2.4%，工资中位数破6万卢布/月。表面看风光，但细抠，增长80%靠国防订单，民用投资疲软，高利率16%压着企业借贷，进口依赖症还没治好，高科技部件还得走灰色渠道。老百姓买车买房热火朝天，但物价涨了15%，实际购买力没那么亮眼。 这三年经济为什么这么抗揍？说到底，俄罗斯底子厚，资源禀赋强，石油天然气占出口70%，制裁虽咬牙，但没切断命根子。转向东方市场是关键，中国成最大贸易伙伴，双边贸易破2400亿美元，印度买油买肥料也猛。政府还玩起了平行进口，从土耳其哈萨克斯坦这些中转国绕弯子拿货，供应链虽贵了点，但没停摆。央行行长纳比乌林娜这几年功不可没，她早早推资本管制，储备多元化，黄金持仓超2000吨，避开了美元陷阱。军工转型也快，本土化率从60%提到85%，减少了对西方芯片的依赖。这些招数接地气，执行力强，让经济没滑向深渊。 可话说回来，好景不长，2025年画风变了。国际货币基金组织最新预测，俄罗斯GDP增速只剩0.6%，比年初的1.4%还低。这不是空穴来风，上半年数据已现疲态，二季度增长1.1%，全年工业产出仅增0.8%。高利率政策见效，需求被压住，消费贷和房贷增速腰斩。劳动力短缺更棘手，战争拉走上百万青壮，工厂招工难，工资虽涨，但通胀9%吃掉大半。财政压力山大，军费飙到15.5万亿卢布，占预算7.2%，赤字扩到GDP的2.2%。国家财富基金这救火队，眼看要扛不住。战前液态资产1135亿美元，到年中剩360亿，按当前烧钱节奏，2026年底可能见底。到时候，政府得靠印钞或加税续命，增值税从20%提点，刺激通胀反弹。能源出口也凉了半截，美国新制裁卡俄罗斯油轮队，影子船队成本涨30%，收入预计降15%。欧洲虽减气，但全球油价低位徘徊，俄罗斯卖不动高价货。
