震有科技交流反馈 1、三季度业绩与全年预期​ 三季度有1亿多元卫星核心网软件

震有科技交流反馈 1、三季度业绩与全年预期​ 三季度有1 亿多元卫星核心网软件订单（毛利率较高）未能及时确认收入，收入确认推迟一个月至四季度。​ 二季度因诉讼计提相关金额，该款项在案件结案后可收回；即便款项未能收回，公司今年仍能实现盈利。​ 2025 年营收预期在10-12 亿元之间。​ 2、在手订单与业务布局​ 目前在手已签约订单 10 亿元，已中标待签约订单 40 亿元（不包含刚果金两个项目）。​ 国内订单占比三四成，其中包含军方车载光传输 5 亿元订单，该订单涉及 700 辆车，需 2-3 年完成交付，毛利率达60%-70% 。​ 下月拟投入约 5 亿元至新光传输项目，该产品为核心侧光传输，大、小产品单价分别为 200 万元、50 万元，毛利率超60%-70% ，预计在 “十五” 规划期内可实现 10 亿元营收，将成为近期光传输业务的主要利润产出点。​ 海外订单包括 A 国 5000 万美元 4G 基站项目和 B 国 4600 万美元 5G-A 项目，均服务于当地大型运营商；印度地区的回款问题已解决，目前正快速回款中。​ 刚果金卫星项目进展显著，预计年底可收到订金，争取 2 个月内落实；刚果金 15 亿美元光纤项目启动时间稍晚，计划于 2026 年启动。​ 3、算力业务合作进展​ 公司与沐曦上周签订战略合作协议，双方为生态合作伙伴关系，而非简单代理关系。​ 集群建设方面，合作内容包括承建千卡 / 万卡集群（已选定初步客户），后续将搭建集群网络。​ 研发布局方面，公司计划近期与沐曦成立联合研发中心，在下一代芯片设计中嵌入交换机、光模块等领域技术，目标打造中国版 NVLink。​ 沐曦去年营收 7 亿元，今年营收预计约 20 亿元，目前客户以渠道商、代理商为主；震有科技有信心短期内成为沐曦第一大客户（公司拥有直接参与建设运营的 AIDC 算力客户）。​ 年内首个合作合同即将落地，沐曦一季报中可体现震有的相关营收；目前规划多个千卡集群及 1 个万卡集群，计划于明年全部落地实施。​ 4、星网业务具体进展​ 星网业务中标情况良好，去年中标约 16 个项目，今年中标约 6 个项目，累计中标超 20 个项目。​ 终端领域：首款高轨卫星终端已通过星网认证并出货十几台，单价约 XX 万元，今年预计有 3000 万元订单，但收入确认将推迟至明年；第二款低轨卫星终端有待进一步认证。​ 公司定增的 7 亿元将全部投向卫星领域，涵盖信关站、载荷和终端；已在南京成立合资公司专门研发微终端，首款微终端已面世，其基带、射频均为自主研发；目前拥有三个部级客户，需求规模达一二十亿元。​ 星网核心网方面：一代星采用华为与震有双品牌模式；目前二代星载核心网由公司独家供应，但未来大概率形成与一代星一致的华为、震有双品牌格局。​ 公司星载核心网当前单价约 120 万元，主要供应上海微、长光、银河、商星、504 等卫星厂家；目前正与联通、移动接触，电信客户去年合作金额 200 多万元，即将突破 500 万元，马斯克相关合作达 1000 万元；联通、移动订单预期将乐观落地，电信四季度将下达扩容订单。​ 星网密集招标将于今年年底至明年年初展开，公司有望成为卫星产业链中最受益的标的之一。