允许借款人以增加本金数字而非现金支付利息的实物支付（PIK）条款，其在私募信贷投

边际聊商业 2025-11-12 06:35:48

允许借款人以增加本金数字而非现金支付利息的实物支付（PIK）条款，其在私募信贷投资中的占比正显著上升，从2022年的6%增至近期的11.4%。 其中，超过半数的增长来自于“坏PIK”，即贷款发放后为缓解借款方现金流压力而新增的条款。 这种非初始约定的PIK安排被视为一种“影子违约”，其对应的“影子违约率”已从2021年的2%攀升至最新的6%，揭示了在正式违约数据之外，行业内潜在的信用压力正在积聚。来源：Bloomberg

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