股市当中，普通人买股票十买就亏，有钱人买股票却频频赚钱。 结果就是资金体量越小，炒股亏钱的概率越高；资金越大，赚钱越容易，这不是“运气”或“技术”单一因素造成的。 ---- 1. 资金量直接决定盈亏概率 • 2025年一季度A股账户统计： • ≤10万元账户亏损比例高达97% • ≥100万元账户盈利概率约90% • ≥1000万元账户盈利概率99.1% “账户规模与盈利概率几乎成正比”。 • 上交所2016–2019年数据： 所有散户分段（10万以下到1000万以上）年化收益全部为负，只有机构与公司法人取得显著正收益。 ---- 2. 交易行为：散户往往是“反向指标” 小散当日净买入的股票，第二天平均下跌；当日净卖出的股票，第二天平均上涨，形成-21个基点（年化-50%以上）的“负向预测”。 • 账户越大的群体，买卖时点与大盘走势越同步，相当于“聪明钱”。 ---- 3. 信息、工具与成本差异 • 机构可雇用顶尖分析师、花费千万级开发量化模型，散户只能依赖公开资讯甚至“股评”。 • 大户席位拥有更低佣金、更快通道，还能通过大宗交易、定增、期权等多工具对冲；小散只能单向做多，手续费占比反而更高。 ---- 4. 心态与资金属性： “闲钱” vs “改变命运的钱” • 富人把股市当资产配置，亏损20%不影响生活；普通人往往拿准备买房、教育的积蓄进场，亏5%就可能恐慌割肉。 • 持有周期差异：500万以上客户平均持股18个月，5万元以下仅28天；拉长到一年，前者盈利概率55%，后者仅23%。 ---- 5. 结果：财富再分配“杀贫济富” • 2014–2015年牛市，85%的散户把2500亿元财富“送”给了占0.5%的千万级大户；大户赚的钱（2540亿）甚至略多于机构（2523亿）。 • 市场长期维持“七亏二平一赚”，只是这个“一”越来越向大资金集中。 ---- 普通人“十买九亏”、有钱人“越赚越多”并非单纯技术不行，而是信息、工具、成本、心态和资金属性共同构成的系统性劣势。在缺乏外部对冲和制度补偿的情况下，股市天然成为“财富从分散流向集中”的加速器。
