英伟达的财报无法说明AI没有泡沫英伟达的财报很好看，但不意味着AI没有泡沫。马斯

英伟达的财报无法说明AI没有泡沫英伟达的财报很好看，但不意味着AI没有泡沫。马斯克说AI的瓶颈在于算力和电力，那么此时的AI用电力行业的角度去理解是什么样的呢？此时英伟达是一家发电机厂。电力公司通过贷款投入巨资购买大量发电机建设大量发电厂。电力公司建的发电厂用来租给电耗子（OpenAI等AI大模型公司），电耗子付的租金大部分也来自贷款和风投。此时电力公司的财报显示发电机的融资成本高、现金流减少的迹象，而电耗子更是入不敷出，还要更多贷更多款租更多发电厂。现在英伟达这个发电机厂出了财报，业绩很好，完全超预期。整个产业链条下来，电力公司和电耗子融资贷款的巨额资金最后都到了发电机厂英伟达口袋里，其中电耗子经营产生的现金流远不足以支撑向电力公司支付的租金。由于发电机产能有限又实在卖得太贵了，所以电力成本相当高，导致电力公司和电耗子都是不赚钱的。发电机厂之所以能控制整个市场，一是由于制裁其他发电机厂，二是由于垄断。想象一下现在别的竞争对手推出了发电效率更高，成本只要十分之一的发电机，电耗子又推出新的解决方案把电耗又降低了十分之一，那市场的电力价格暴跌100倍，电力公司前期巨额的投入是不是难以收回？原来能卖100块的电现在只能卖1块钱了，之前的投入是不是都变成泡沫了？所以英伟达这个发电机厂现在业绩超预期也不说明AI就没有泡沫了。