港股通100ETF：易方达中证港股通中国100交易型开放式指数证券投资基金2025年第2季度报告

易方达中证港股通中国100ETF季报解读：份额申购赎回变动大，净值增长2.05%

2025年第二季度，易方达中证港股通中国100ETF在份额变动、净值表现等方面呈现出一定特点。报告期内，基金总申购份额达164,000,000.00份，总赎回份额为146,000,000.00份，申购赎回变动较大；同时，基金份额净值增长率为2.05%，展现出一定的增长态势。以下将对该基金2025年第二季度报告进行详细解读。

主要财务指标：利润与资产净值情况

本期利润与已实现收益可观

报告期内，易方达中证港股通中国100ETF本期已实现收益为15,760,629.46元，本期利润达10,198,749.66元。这表明基金在该季度的投资运作取得了较好成果，已实现收益为利润提供了有力支撑。加权平均基金份额本期利润为0.0885元，反映出每份基金在该季度的盈利水平。

主要财务指标

报告期(2025年4月1日-2025年6月30日)

1.本期已实现收益

15,760,629.46

2.本期利润

10,198,749.66

3.加权平均基金份额本期利润

0.0885

4.期末基金资产净值

131,052,821.12

5.期末基金份额净值

1.2795

期末资产净值与份额净值增长

期末基金资产净值为131,052,821.12元，期末基金份额净值为1.2795元。资产净值的增长反映了基金资产规模的扩大，而份额净值的提升则直接体现了投资者持有的每份基金价值的增加，这与基金的盈利表现密切相关。

基金净值表现：与业绩比较基准对比分析

近阶段净值增长率表现

过去三个月，基金份额净值增长率为2.05%，业绩比较基准收益率为1.07%，基金跑赢业绩比较基准0.98个百分点。过去六个月，净值增长率达19.48%，业绩比较基准收益率为18.42%，领先1.06个百分点。过去一年，净值增长率为39.12%，业绩比较基准收益率为36.40%，超出2.72个百分点。过去三年，净值增长率为26.30%，业绩比较基准收益率为17.78%，领先8.52个百分点。自基金合同生效起至今，净值增长率为27.95%，业绩比较基准收益率为11.07%，超出16.88个百分点。

阶段

净值增长率(1)

净值增长率标准差(2)

业绩比较基准收益率(3)

业绩比较基准收益率标准差(4)

(1)-(3)

(2)-(4)

过去三个月

2.05%

2.19%

1.07%

2.22%

0.98%

-0.03%

过去六个月

19.48%

2.01%

18.42%

2.05%

1.06%

-0.04%

过去一年

39.12%

1.74%

36.40%

1.79%

2.72%

-0.05%

过去三年

26.30%

1.58%

17.78%

1.67%

8.52%

-0.09%

过去五年

自基金合同生效起至今

27.95%

1.67%

11.07%

1.77%

16.88%

-0.10%

长期跑赢业绩比较基准

从各阶段数据来看，该基金在不同时间段内均跑赢业绩比较基准，显示出基金管理人较强的指数跟踪与投资管理能力，能够有效把握市场机会，为投资者创造超额收益。不过，投资者也需注意，过往业绩不代表未来表现，市场环境变化可能影响基金后续业绩。

投资策略与运作分析：紧跟指数，契合市场格局

完全复制法跟踪指数

本基金跟踪中证港股通中国100指数，主要采取完全复制法，即按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据指数成份股及其权重变动相应调整。这种策略旨在紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化。

契合港股市场运行格局

2025年二季度，港股市场呈现“流动性宽松与基本面改善双轮驱动”格局，核心指数震荡上行。流动性层面，美联储降息预期强化，全球资金风险偏好提升，南向资金持续净流入，市场成交额活跃。基本面方面，内地经济企稳回升，带动港股盈利预期上修，消费、科技等顺周期板块业绩改善明显，但地产链相关行业仍承压。市场热点呈现“科技引领、高股息防御”双主线特征。本基金在投资运作中顺应市场格局，力求实现跟踪误差最小化。

基金业绩表现：份额净值增长，跟踪误差可控

份额净值增长超业绩比较基准

截至报告期末，本基金份额净值为1.2795元，本报告期份额净值增长率为2.05%，同期业绩比较基准收益率为1.07%，基金再次跑赢业绩比较基准，为投资者带来较好回报。

年化跟踪误差在目标范围内

年化跟踪误差为0.85%，在合同规定的日均跟踪偏离度绝对值控制在0.35%以内、年化跟踪误差控制在3%以内的目标控制范围之内。这表明基金在紧密跟踪标的指数方面表现良好，有效实现了指数化投资策略的目标。

资产组合情况：权益投资占主导

权益投资占比超九成

报告期末，基金资产组合中权益投资金额为128,846,052.62元，占基金总资产的比例高达95.71%，且全部为股票投资。这体现了该基金作为股票型基金的特点，高度聚焦股票市场，以获取股票资产的增值收益。

序号

项目

金额（元）

占基金总资产的比例（%）

权益投资

128,846,052.62

95.71

其中：股票

128,846,052.62

95.71

固定收益投资

其中：债券

资产支持证券

贵金属投资

金融衍生品投资

买入返售金融资产

银行存款和结算备付金合计

4,774,088.31

3.55

其他资产

1,004,005.60

0.75

合计

134,624,146.53

100.00

其他资产配置辅助

银行存款和结算备付金合计4,774,088.31元，占比3.55%，为基金提供一定流动性支持。其他资产1,004,005.60元，占比0.75%。整体资产配置结构服务于基金紧密跟踪指数的投资目标，同时兼顾流动性管理。

股票投资组合：行业分布与个股情况

港股通投资为主，行业分布较广

报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合显示，基金投资覆盖多个行业。非必需消费品行业公允价值占比最高，达26.47%；金融行业占比23.30%；电信服务行业占比16.67%；信息技术行业占比11.76%；能源、保健等行业也有一定配置。这种行业分布有助于分散风险，同时把握不同行业的发展机遇。

行业类别

公允价值（人民币）

占基金资产净值比例（%）

能源

6,305,879.83

4.81

材料

1,556,187.96

1.19

工业

3,364,984.57

2.57

非必需消费品

34,692,984.63

26.47

必需消费品

4,082,727.21

3.12

保健

6,203,576.36

4.73

金融

30,530,211.94

23.30

信息技术

15,415,651.13

11.76

电信服务

21,852,224.33

16.67

公用事业

1,840,844.05

1.40

房地产

3,000,780.61

2.29

合计

128,846,052.62

98.32

前十股票集中龙头企业

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，腾讯控股占比9.63%，阿里巴巴－Ｗ占比9.26%，小米集团－Ｗ占比6.70%等。这些股票多为行业龙头企业，具有较强的市场竞争力和盈利能力，对基金净值表现有重要影响。

序号

股票代码

股票名称

数量（股）

公允价值（元）

占基金资产净值比例（％）

00700

腾讯控股

27,500

12,614,548.38

9.63

09988

阿里巴巴－Ｗ

121,200

12,136,011.73

9.26

01810

小米集团－Ｗ

315,000

8,775,512.46

6.70

00939

建设银行

1,215,000

8,775,512.46

6.70

03690

美团－Ｗ

61,730

7,053,722.59

5.38

01398

工商银行

877,000

4,974,632.53

3.80

00941

中国移动

62,500

4,964,427.81

3.79

01211

比亚迪股份

37,000

4,133,413.38

3.15

03988

中国银行

845,000

3,513,925.74

2.68

02318

中国平安

75,000

3,409,553.06

2.60

开放式基金份额变动：申购赎回活跃

申购赎回规模较大

报告期期初基金份额总额为84,424,965.00份，期间基金总申购份额164,000,000.00份，总赎回份额146,000,000.00份，期末基金份额总额为102,424,965.00份。较大的申购赎回规模反映出投资者对该基金的关注度较高，交易较为活跃。

Col1

单位：份

报告期期初基金份额总额

84,424,965.00

报告期期间基金总申购份额

164,000,000.00

减：报告期期间基金总赎回份额

146,000,000.00

报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列）

报告期期末基金份额总额

102,424,965.00

份额变动影响因素

投资者对港股市场的预期、基金的业绩表现以及市场整体流动性等因素，可能共同影响了本季度基金份额的变动。投资者在关注基金份额变动时，需综合考虑这些因素对基金未来运作的潜在影响。

风险提示

单一投资者集中风险：报告期内，本基金存在单一投资者持有份额比例达到或超过20%的情况。当投资者持有份额占比较为集中时，个别投资者的大额赎回可能会对基金资产运作及净值表现产生较大影响；极端情况下基金管理人可能无法以合理价格及时变现基金资产以应对投资者的赎回申请，可能带来流动性风险；若个别投资者大额赎回后本基金出现连续五十个工作日基金资产净值低于5000万元，本基金将按照基金合同的约定终止基金合同，不需召开基金份额持有人大会；持有基金份额占比较高的投资者在召开持有人大会并对审议事项进行投票表决时可能拥有较大话语权。

市场风险：尽管基金力求跟踪指数，但港股市场受全球经济形势、政策变化等多种因素影响，波动较大。如2025年二季度虽整体上行，但地产链相关行业仍承压，未来市场不确定性仍可能导致基金净值波动。

汇率风险：本基金通过内地与香港股票市场交易互联互通机制投资于香港证券市场，汇率波动可能影响投资收益。若人民币对港币汇率发生不利变动，将导致以人民币计价的基金资产价值下降。

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