通威股份财务突破红线，债务占比71.95%，对品牌估值影响严重！品牌价值约30亿！财务现状：债务与盈利双压通威股份2025年三季度资产负债率达71.95%，有息负债865.1亿元，其中短期借款激增1786.65%至35.31亿元。尽管货币资金205.47亿元可覆盖短期债务，但长期偿债压力显著。公司连续六个季度亏损，2025年前三季度归母净利润-52.7亿元，但第三季度亏损同比收窄62.69%，显示“反内卷”政策下经营改善迹象。行业对比：龙头地位与盈利劣势公司以646亿元营收居行业首位，但净利润-63.72亿元排名第六。毛利率2.74%虽高于行业平均（-6.24%），但较去年同期7.76%大幅下滑。垂直一体化模式在行业价格战中面临更高现金流压力。技术优势与市场预期通威在TOPCon电池技术（PECVD路线）保持领先，叠层电池效率达34.69%。若“反内卷”政策持续推动价格修复，多晶硅业务盈利或进一步改善。当前品牌估值30亿，反映市场对债务风险与技术潜力的权衡。…