新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

7月29日，*ST东晶发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为1.17亿元，同比增长16.57%；归母净利润为-3132.77万元，同比增长5.95%；扣非归母净利润为-3559.19万元，同比增长2.71%；基本每股收益-0.1287元/股。

公司自2007年12月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为5687.75万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对*ST东晶2025年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为1.17亿元，同比增长16.57%；净利润为-3132.77万元，同比增长5.95%；经营活动净现金流为-236.51万元，同比增长56.27%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

•连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.3亿元，-0.1亿元，-0.2亿元，连续为负数。

项目202412312025033120250630

营业利润（元）-2892.32万-1445.03万-1851.55万

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

•销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动16.57%，销售费用同比变动-36.69%，销售费用与营业收入变动差异较大。

项目202306302024063020250630营业收入（元）8721.12万1亿1.17亿销售费用（元）112.8万204.27万129.33万营业收入增速-6.81%15.03%16.57%销售费用增速71.62%81.09%-36.69%

结合现金流质量看，需要重点关注：

•经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-236.5万元，持续三年为负数。

项目202306302024063020250630

经营活动净现金流（元）-313.33万-540.87万-236.51万

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为1.13%，同比下降84.64%；净利率为-26.79%，同比增长19.32%；净资产收益率（加权）为-14.63%，同比下降25.15%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

•销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为11.36%、7.37%、1.13%，变动趋势持续下降。

项目202306302024063020250630销售毛利率11.36%7.37%1.13%销售毛利率增速-0.51%-35.14%-84.64%

•销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期7.37%下降至1.13%，销售净利率由去年同期-33.2%增长至-26.79%。

项目202306302024063020250630销售毛利率11.36%7.37%1.13%销售净利率-29.27%-33.2%-26.79%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

•净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为-7.2%，-11.69%，-14.63%，变动趋势持续下降。

项目202306302024063020250630净资产收益率-7.2%-11.69%-14.63%净资产收益率增速-76.9%-62.36%-25.15%

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

•资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-0.1亿元，同比增长32.42%。

项目202306302024063020250630

资产减值损失（元）-1343.55万-1972.57万-1333.17万

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为56.86%，同比增长20.35%；流动比率为1.02，速动比率为0.73；总债务为1.43亿元，其中短期债务为1.1亿元，短期债务占总债务比为77.01%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

•资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为34.86%，47.24%，56.86%，变动趋势增长。

项目202306302024063020250630

资产负债率34.86%47.24%56.86%

•流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.83，1.27，1.02，短期偿债能力趋弱。

项目202306302024063020250630

流动比率（倍）1.831.271.02

从短期资金压力看，需要重点关注：

•现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.72、0.44、0.35，持续下降。

项目202306302024063020250630

现金比率0.720.440.35

从长期资金压力看，需要重点关注：

•总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为25.41%、43.8%、58.89%，持续增长。

项目202306302024063020250630总债务（元）8678.01万1.18亿1.17亿净资产（元）3.42亿2.68亿1.99亿总债务/净资产25.41%43.8%58.89%

从资金协调性看，需要重点关注：

•资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为997.6万元、132.7万元、419.6万元，公司经营活动净现金流分别-313.3万元、-540.9万元、-236.5万元。

项目202306302024063020250630资本性支出（元）997.65万132.65万419.56万经营活动净现金流（元）-313.33万-540.87万-236.51万

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为1.69，同比下降2.32%；存货周转率为1.72，同比增长30.99%；总资产周转率为0.25，同比增长26.02%。

从经营性资产看，需要重点关注：

•应收票据持续增长。近三期半年报，应收票据/流动资产比值分别为4.93%、8.11%、9.32%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为46.54%、17.5%、8.26%，持续下降。

项目202306302024063020250630应收票据/流动资产4.93%8.11%9.32%收到其他与经营活动有关的现金/应收票据46.54%17.5%8.26%

•应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为11.42%、12.39%、15.87%，持续增长。

项目202306302024063020250630应收账款（元）5988.5万6303.81万7301.59万资产总额（元）5.24亿5.09亿4.6亿应收账款/资产总额11.42%12.39%15.87%

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