油价盯着谈判桌，高盛：就算俄乌“握手”，多跌也就5美元在油市里，这两天最受关注的，不是库存数据，也不是减产会议，而是俄乌可能“坐下来谈一谈”。理论上，一旦有和平协议，制裁松一松、俄油多流一点出来，油价应该先吓一跳。但现实情况是：布伦特还稳稳地趴在每桶60美元附近，顶多上下晃两下，完全不像要“变天”。原因很简单——真正干活的石油交易员和分析师并不买账。彭博采访了将近二十位业内人士，很多人压根不相信短期能谈成，就算勉强签了字，俄罗斯石油想“解封”，也没那么快。制裁是一个复杂的法律与政治组合拳，远远不是一纸协议就能一夜逆转，更何况，曾经大量买俄油的欧洲客户，现在心里顾虑重重，就算名义上可以买，也不一定马上敢下大单。自俄乌冲突以来，俄罗斯的原油和成品油出口结构已经被彻底改写。过去从波罗的海出发，几天就能送到欧洲炼厂的船，现在要绕半个地球运到印度、土耳其等新买家手里，航程从“几天”变成“几周”，成本和节奏都重排了一遍。加上乌克兰对俄方炼油厂实施打击，一些燃料出口更是被直接削减。这种结构性的变化，决定了就算以后制裁慢慢松手，全球贸易链条也不可能“一键恢复原状”。这也是为什么，现在油价对“和谈有望”“可能签协议”这类标题会短线抖一抖，但整体没出现单边暴跌的原因。市场明白：真正能改变供给格局的，不是风声，而是落在纸面、落到执行层面的政策细则，而且要给时间去重塑贸易流向和客户信心。高盛的判断更是给油市做了一个“冷静预案”。该行大宗商品研究团队的基准情景，是假设制裁总体维持现状，俄罗斯产量未来还会温和下行，油价在当前区间里震荡。而在他们看来，俄乌达成和平协议的概率并不高，即便出现了“意外惊喜”，美国等主要国家真要启动规模化撤销制裁，也需要评估舆论、盟友态度和国内政治，不可能说撤就撤。高盛测算，就算走到那一步，油价大概有5美元的下行空间，谈不上“腰斩式崩盘”，更像是在现有区间里往下挪一小格。对投资者和交易员而言，这篇逻辑很清晰：第一，现在油市真正的关键词不是“恐慌”，而是“观望”；第二，俄乌谈判消息会带来情绪波动，但远没有到颠覆市场结构的级别；第三，如果哪天真出现和平协议，短线油价可能顺势回调一段，但更多是交易节奏的变化，而非供给侧立刻翻篇。简单说，市场已经把这件事当成“可选变量”，而不是“黑天鹅事件”。站在这个角度看油价，就不难理解为什么布伦特还能相对平稳地停在每桶60美元上方：地缘风险、制裁格局、贸易重构，这些沉甸甸的因素还牢牢压在基本盘上，而所谓“协议预期”，目前只是挂在上方的一层情绪微风，吹得动K线，但吹不走现实。
