电子被动元件启动新一轮涨价上游贵金属材料价格剧烈波动叠加AI、服务器等高景气需

电子被动元件启动新一轮涨价上游贵金属材料价格剧烈波动叠加 AI、服务器等高景气需求，使得厂商纷纷启动涨价动作，涨价范围从钽电容、电感磁珠到压敏电阻、银电极 ML­CC 等多类产品，产业链全面进入周期改善阶段。1. 钽电容率先掀起涨价（国巨 / 基美）6 月国巨基美首次调涨钽电容，主要集中在中小型与低压型号，核心原因来自 钽粉等上游材料涨价。11 月再次宣布涨价，幅度高于 6 月，且覆盖 AI 服务器需求旺盛的大尺寸、高电压型号，验证高阶需求快速增长。2. 电感磁珠全面跟涨11 月 17 日，风华高科公布涨价：电感、磁珠：调涨 5–25%压敏电阻（银电极）：+10–20%瓷介银电极产品：+10–20%厚膜电路：+15–30%新订单即刻执行。业内领先厂商 顺络电子也同步上调磁珠类产品报价。高容 ML­CC、钽电容、磁珠、电感在 AI 服务器主板、显卡、HBA 卡等环节大量用量增加，成为主要拉动力量。银、钯、钽粉等原料价格上行推升成本，迫使厂商提价。全球头部 ML­CC 厂商倾向将产能分配到高容、高压、高可靠型号，导致普通品供需趋紧，国产替代空间打开。受益梳理顺络电子全球磁珠/叠层电感龙头，市占率仅次于村田。AI 服务器带动磁珠、电感需求强劲，公司已开始调涨价格。钽电容供应链核心环节，单品弹性高。三环集团海外高端 ML­CC 产能正向特殊品倾斜，普通品需求缺口扩大。公司在 高容 ML­CC 领域具备国产化优势，有望提升市占+享受涨价收益。风华高科系列产品大幅涨价（电阻、电感、磁珠、银电极等）。作为国内 ML­CC 龙头，价格上涨将显著改善盈利。洁美科技载带需求全年维持高位，AI 终端用量提升明显。Q4 新产能释放，离型膜、复合集流体业务盈利改善可期。江海股份TTI 数据显示铝电解电容交期持续拉长。牛角型铝电解电容+超级电容在 AI 服务器中 放量趋势明确。法拉电子薄膜电容核心供应商，受益 HV­DC、高压场景快速放量。储能、大功率工业设备需求景气度高。