转自昌明总公司研究部：

近期的交流感受，客户更加关心美债/美元/黄金的走势，而对国内资产似乎提不起太多兴趣。

背后的逻辑可能是宏观趋弱的确定性逐渐增强，同时A股呈现了比较强的计划色彩，债券的性价比比较鸡肋，使得交易的预期差和交易赔率都在下降。

A股大小市值分化再次接近历史极值：沪深300指数成交额占比vs中证2000指数成交额占比差值接近新低。上一次历史极值后，演化了一次小型的股灾，多多少少还是令人担忧