搞乱全世界，可能也是美国的一个选项。美联储降息开始之后，就属于开弓没有回头箭了，这个事只能继续往前推进，而且市场预期已经形成，要扭转的话，成本也会很高。所以这个时候，美国为了留住资金，可能会把世界搅成一锅粥，那全球各路资金为了安全，就会继续缩在美国。 美联储去年9月按下降息按钮那一刻，就彻底没了回头路。市场早就把降息预期刻进了交易逻辑里，现在要是突然转向加息，美股得先崩一轮，债务压力也会直接压垮不少企业，这代价美国根本扛不住。 所以美联储只能一条道走到黑。但降息有个天然bug，利差收窄会让美元吸引力下降，全球资金容易往外跑。这时候把世界搅成一锅粥，就成了留住资金的狠招。资金这东西最惜命，哪儿安全往哪儿钻，只要别处都在乱，美国就算降息也能当避风港。 最有意思的是去年那波反常行情。美联储9月官宣降息，美元指数不光没跌，反倒一路走强，全年硬生生涨了7%。这事儿搁以前根本没法理解，降息周期里美元通常早该蔫了。 答案藏在全球央行的操作里。美联储降息的同时，欧洲央行、日本央行这些主要经济体的央行也跟着按下了降息键。大家一起降，美元的相对利差就没怎么缩小，这成了支撑美元走强的核心逻辑。 彭博行业研究的赵志轩看得很透，他说美联储本身降息空间就有限，市场预估2025年顶多再降一两次，终端利率还维持在高位。这意味着美元的利差优势压根没丢。 资金用脚投票的动作最诚实。美国货币市场基金的规模去年一路飙到历史新高，单周就有527亿美元涌进来。这些钱不傻，它们清楚美元在全球的分量。美元占了全球近60%的官方外汇储备，近90%的外汇交易都用它结算，这种霸权地位短期内没人能撼动。 “黑色星期一”那波行情最能说明问题。全球股市暴跌那天，日本股市带头跳水，风险资产被疯狂抛售。投资者二话不说把钱往美国货币市场基金里塞，政府类基金规模直接冲到5万亿美元。大家不是不知道美联储在降息，只是别处的风险更吓人。 紧接着，美国大选又给美元加了把火。“特朗普2.0”政策放出的关税风声，让市场对非美经济体的前景犯了嘀咕。资金最怕不确定性，这种时候攥紧美元最踏实，美元指数顺势在今年1月一度冲破110关口。 人民币的表现也侧面印证了这一点。2024年人民币对美元只贬值2.8%，CFETS人民币汇率指数还涨了4.2%。这背后是人民币韧性够强，但也藏着美元强势的影子，毕竟在美元涨7%的情况下，能稳住这个幅度已经很不容易。 境内外的掉期市场更能看清资金流向。2024年境内外人民币掉期点价差创下近3年新高，离岸人民币流动性一直偏紧。这说明海外资金宁愿承受更高成本，也想持有美元资产，对非美货币的偏好明显下降。 再往深了想，美国太懂怎么利用混乱制造优势。全球只要有风吹草动，比如地缘冲突或者某国经济爆雷，美元就会被自动推上避险神坛。这种“乱中取胜”的套路，美国已经玩得炉火纯青。 美元的强势还在持续发酵。2025开年至今，美元指数还稳在108关口附近。非美货币一个个跌到多年低点，这场景跟美元加息周期里的表现几乎没差。 本质上，美国正在用全球的动荡对冲自身降息的副作用。美联储负责打开降息闸门，地缘操作负责把水拦住不让外流。一边放水刺激经济，一边靠混乱留住资金，这套组合拳打得相当狡猾。 更关键的是，美元霸权给了这招底气。全球一半的跨境贷款和债券都用美元计价，大家想做生意就绕不开美元。只要美元地位不动摇，美国就算降息，也能靠制造外部风险把资金锁在本土。 这事儿最讽刺的地方在于，大家都知道美国在搅局，却没人能轻易摆脱美元的束缚。资金明知道美国在玩“安全陷阱”，但为了避险还是得往里跳。 美联储的降息还在继续，全球的乱局也没停。美元指数的强势不是偶然，是美国用降息和混乱共同堆出来的结果。这招虽然不地道，却实实在在捏住了全球金融的软肋。 官方信源：中国金融新闻网《银行间外汇市场运行平稳 人民币韧性充分体现》
