国内GPU芯片头部企业沐曦股份，上会在即，带来哪些投资机会？ 国产GPU新秀沐

国内GPU芯片头部企业沐曦股份，上会在即，带来哪些投资机会？ 国产GPU新秀沐曦即将在科创板IPO，给整个国产GPU产业链打了一剂强心针，掀开了“国产替代”红利的一角。 1. 政策风口稳了，估值锚点来了！ 科创板IPO“第五套标准”已经让3家未盈利企业上市成功。沐曦股份就是这个政策的直接受益者。它现在还在亏钱（3年半亏了32亿），但营收蹭蹭涨（半年9亿顶去年全年），手里订单捏着14.3亿（2026年慢慢确认），技术对标英伟达旗舰H100（C700在研），这些特征完美契合政策导向。 这意味着市场会给真正有核心技术、有订单支撑、符合国家战略方向的硬科技亏损企业更高的包容度和估值溢价。沐曦股份一旦成功上市，就给后面类似的芯片、算力、AI等领域的硬科技企业立了个新标杆，整个相关板块的估值逻辑可能会被带动。 2. 照亮国产GPU生态链：上游伙伴“沾光” “国产供应链闭环”： 沐曦强调曦云C600是“从设计、制造到封装测试的国产供应链闭环”。这直接点名了其背后的国内代工厂（如 中芯国际 ）、先进封装厂（如 长电科技 、 通富微电 、 华天科技 ）、HBM相关材料/封测企业的重要性。 IP/EDA工具商： 设计复杂GPU需要顶级的IP核（处理器、内存接口等）和EDA工具。沐曦的成功推进，离不开国内在这些领域的核心供应商（如 芯原股份 、 华大九天 等）支持，订单和技术合作是关键看点。 核心设备/材料商： 制造和封装高端GPU需要用到光刻机（当然目前依赖进口，但国产化配套也在推进）、刻蚀、沉积、清洗等设备以及特种气体、光刻胶、靶材等。与沐曦选择的国产工艺线深度绑定的设备材料龙头更具确定性。 3. 下游应用落地：“抱大腿”的服务器大哥们 客户身在何方？沐曦所售GPU（以C500板卡为主要产品）究竟流向何处，其主要买家又是谁？这一连串问题，颇值得探寻。公告清晰点明了相关主体，涵盖国家人工智能公共算力平台、电信运营商旗下的智算平台（如移动、联通、电信），以及商业化智算中心。落地地点包括北京、上海、杭州、长沙、香港等地。 投资机会： 哪些公司负责承建、提供服务器、运营这些平台？ 服务器厂商称：此乃最为直截了当之举！中标了含有沐曦GPU服务器的项目，订单就来了。需重点聚焦浪潮信息、中科曙光、新华三（紫光股份）、联想等国产服务器领域的翘楚企业，密切留意其动态与发展态势。特别是那些深度参与国家级智算中心项目的。 运营商关联企业： 三大运营商是核心买家，他们自身体系内或紧密合作的IT设备/集成商（如 中国软件 、 太极股份 等系统集成商， 中兴通讯 等设备商）也是潜在受益方。 互联网大厂的新突破：沐曦正积极拓展业务，力求打入两家互联网巨头客户。其一处于性能测试阶段，合作或在洽谈中；另一在进行适配工作，年底有望达成小单合作。如果能成，将是巨大的增量空间。留意相关进展。