其实美国的每一次加息周期，都是说抑制通胀。而实际上抑制通胀又不伤害就业的潜台词，

其实美国的每一次加息周期，都是说抑制通胀。而实际上抑制通胀又不伤害就业的潜台词，其实是：

经济繁荣。

而无论是今年的诺贝尔经济学奖，还是以往的经济学理论，经济繁荣，肯定有根基，大概就在

新市场，新劳动力，新技术这三个地方，肯定有反应。

而你 review 历史，

80 年代，全球化刚开始，婴儿潮和女性开始工作，半导体革命刚开始。匹配

90 年代，互联网革命开始，科技行业高素质移民潮，信息技术渗透商业部门。匹配

千禧年， 新兴市场出口（中国入WTO），非法移民和高素质合法移民（h1b 等），dot com 繁荣，房地产/金融创新（次贷衍生品）。；匹配

而 2025 年结束的这次加息周期的背景是。。。

中美在切割全球市场，没有可观的新市场。

川皇 ice 在驱赶非法移民收紧 H1b ，劳动参与率也没特别变化，全球去中国化实际上等于减少劳动力，所以没有可观的新劳动力。

新技术比较明确，就是 AI ，但是是早期阶段，没有大规模的形成商业闭环。

在新市场，新劳动力，新技术这三方面都疲软或者早期的情况下，美国经济怎么就繁荣到需要执行 40 年来最严厉的加息抑制呢？？？？

其实，是否有一个最简单，最直接的答案，2025 年结束的这次加息周期抑制的，根本就是一次无本之源的经济繁荣。

推动这次经济繁荣的最核心因素，就是债务。

对，美国经济学家指责中国不健康的经济增长方式，而美国也一样，而且他们还要加息抑制自己这种不健康的经济增长的副作用。。。

这轮谎话，如果没有 AI 真的可以接盘？？？

那美股崩的会非常灿烂耀眼。