茅台三季度净赚192亿！增速跌破1%，张坤却加仓了？ 刷到茅台三季报，我手里的计算器都按停了！三季度净赚192亿，听着挺吓人，可增速才0.48%，这“酒中茅台”咋突然慢下来了？ 先把数据摊开说说。10月29号出的财报，三季度营收390亿，同比就涨0.56%；前三季度营收1284亿，增速6.36%。利润更明显，三季度192亿净利润，增速刚过0.4%，跟往年比确实降了不少。 网友立马吵开了锅。有人说“茅台不行了”，也有人喊“这增速够可以了”。毕竟现在消费环境摆在这儿，能保住正增长就不容易，可跟茅台自己的“家底”比，确实有点“拉胯”。 但别急着下结论，得横向比比同行。这季度其他白酒股惨多了，口子窖、老白干酒营收跌了30%多，盈利更是腰斩，茅台反倒成了少有的正增长选手，这抗跌性是真强。 纵向看自己也有门道。上一轮行业调整的2014年，茅台前三季度营收还跌了近1%，这次至少没负增长。管理层之前跑了16个省区调研，说9月后动销明显好转，库存也降下来了。 为啥增速会这么慢？明眼人都能看出来，大环境有影响。消费没那么景气，再加上禁酒令的影响，高端白酒的需求自然受了波及，之前就有人预判三季度会更难。 但有个反差事儿特有意思，基金经理张坤居然逆势加仓了。他管理的两只基金都加了茅台，还说现在估值有安全边际，短期困难不影响长期，这眼光够毒的。 这让我想起2015年那波调整，当时茅台股价跌得厉害，不少人割肉离场，结果后来股价翻了好几倍。现在这情况，算不算又一个抄底机会？还真不好说。 茅台自己也没闲着，渠道上早有准备。“4+6”渠道体系扛住了压力，i茅台前三季度卖了126亿，突破百亿规模，线上渠道成了稳增长的关键棋。 给关注股市的朋友支几招。看茅台别光盯短期增速，得看抗跌性和现金流，它这季度现金流还挺健康，说明底子没虚。要是长期布局，行业调整期反而可能是机会。 给其他酒企也提个醒，茅台的稳不是靠运气。早早布局线上、优化渠道，才能在行业波动时扛住压力。光靠老客户吃老本，迟早得被市场甩下来。 其实这增速也反映出消费市场的真实情况。大家花钱更谨慎了，但对真正的好东西还是认的。茅台能稳住正增长，已经说明它的品牌号召力没减。 有人担心茅台会跌，可上市这么多年，哪怕2014、2015年的低谷期，它也从没断过正增长。这种穿越周期的能力，才是它最值钱的地方。 现在的茅台就像长跑里的选手，偶尔慢下来调整呼吸，不是跑不动了，是为了更稳地冲刺。消费市场早晚会回暖，到时候它说不定又能“起飞”。 你们觉得茅台这增速正常不？是该趁机入手还是再等等？要是想知道咋看懂白酒股财报，评论区说一声，我给你们捋捋门道。
