央行恢复国债买卖对股市有哪些影响东方证券发布研报认为，进入2025年之后，投资

环球理贷财 2025-11-06 11:29:13

央行恢复国债买卖对股市有哪些影响 东方证券发布研报认为，进入2025年之后，投资者对货币政策预期已恢复至中性，即使央行恢复国债买卖，对该预期影响也不会太大，债市就难以复刻去年四季度行情。

今年债市交易结构的特点在于基金“孤军奋战”，银行参与债市意愿始终不强，基金二季度大幅买入，银行并未跟随参与，造成利率未创前低的背景下，基金久期达到历史新高；三季度基金持续卖出，银行接盘意愿依然不高，债市利率达到年内高点。

在央行恢复国债买卖之后，我们观察到存单利率开始跟随资金利率下行，发行结构也出现分化，前期负债压力较大的大行存单融资规模开始下降，前期扩表意愿低迷的股份行存单融资规模依然保持高位。存单市场量价齐升向量升价跌的变化，也有助于债市修复行情的持续。

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