今夜无眠！英伟达财报来袭，黄仁勋能否点燃AI革命第二春？美东时间11月19日盘后（北京时间11月20日凌晨），科技巨头英伟达将发布2026财年第三季度财报。作为占据标普500指数约8%、纳斯达克100指数10%权重的“美股风向标”，这份财报不仅关乎公司自身股价走向，更成为判断AI革命是“真火”还是“虚火”的核心试金石，全球资本市场屏息以待。华尔街分析师集体看涨，预计营收将达552.8亿美元（同比增长超55%），调整后每股收益1.26美元，普遍押注其将交出“超预期+上调指引”的强势答卷。但期权市场却释放警惕信号，预示财报后股价可能出现±7%的剧烈波动，多空博弈已然白热化。一、增长核心：数据中心引领，多业务协同发力英伟达本季度业绩增长的核心引擎仍是数据中心业务，市场预计营收将冲击480亿美元（同比增长约56%），其中Blackwell系列芯片贡献占比超90%，成为绝对增长支柱。供应链层面，摩根大通透露，过去3-4个月相关产品产量环比大增50%至1万台，本季度有望维持同等增速，产能释放支撑业绩兑现。除核心业务外，其他板块多点开花：游戏业务随新一代50系列显卡放量延续增长；专业可视化、汽车及机器人业务虽规模较小，但增速亮眼，其中汽车和机器人业务增速接近70%，甚至超越数据中心业务，成为新的增长亮点。二、市场分歧：华尔街看涨 vs 巨头减持疑虑华尔街主流机构态度乐观，杰富瑞、韦德布什等分析师均预测英伟达将“超预期并上调指引”，认为微软、Alphabet、亚马逊等“超大规模企业”的AI支出，大部分最终流向英伟达——这家芯片制造商占据了AI服务器价值的核心份额。但市场疑虑同样存在：部分投资者质疑科技巨头在看到明确投资回报前，是否会持续加码AI支出；13F报告显示，软银、彼得·蒂尔已清仓英伟达，桥水、花旗也进行了减持，看空阵容不容忽视。三、三大风险隐忧：市场份额、供应链与电力制约1. 中国市场份额下滑：伯恩斯坦数据显示，英伟达在中国AI芯片市场的份额已从2024年的66%降至54%，一方面受美国出口限制影响无法供应先进产品，另一方面华为、寒武纪等本土厂商产品迭代加速，替代效应显现；2. 供应链瓶颈持续：花旗指出，先进封装产能受限，2026年前AI芯片供应将持续低于需求，制约业绩增长上限；3. 电力基础设施不足：摩根大通提示，未来五年全球约120吉瓦算力产能计划面临电力供应挑战，成为投资者最关切的潜在风险之一。四、市场影响：超越单一公司的“定价事件”英伟达财报的意义早已超越单一公司业绩披露，其权重占比决定了业绩表现将对美股乃至全球科技市场产生显著外溢效应。此前Meta财报引发市场对AI支出可持续性的担忧，“美股七巨头”指数已下跌约5.8%，英伟达股价更跌超8%。若此次英伟达交出超预期业绩并给出强劲指引，有望重燃市场对AI革命的热情，带动科技板块反弹；反之，若业绩或指引不及预期，可能加剧市场对AI泡沫的担忧，引发连锁调整。今夜，黄仁勋与英伟达将迎来关键大考。这场财报较量的结果，不仅将决定公司股价的短期走向，更将为AI革命是否能开启“第二春”给出重要答案。
