今年作为科技牛市，有三个概念板块可谓是如日中天。

第一个，光模块；第二个，商业航天；第三个，可控核聚变。

而目前A股市场上，同时具有这三大热门概念的，总共只有5家公司。其中四家都在今年走出翻倍，甚至翻好几倍的行情。

但仅有一家公司，同时拥有这三大概念结果，今年股价不仅没涨，反而跌了16%，实在是有点惨啊。

但就是在这一背景之下，社保基金一零六却依然不离不弃，三季度再度加仓高达887万股，加仓比例55%，合计持有2489万股，已经位列公司第五大流通股东了。

那么，为何这家公司集齐三大热门概念，股价却不涨反跌呢。

首先，公司主要从事的是，中高端光、电、流体连接技术与产品。

其中，电连接器，营收占比76%，毛利率33%，利润占比超8成。

光连接器，营收占比14%，毛利率18%，利润占比近1成。

液冷解决方案及产品，营收占比8.55%，毛利率25%，利润占比近1成。

公司是中航工业旗下，国内最大的军用光电连接器制造企业，产品已配套各类商用航天器及商业卫星项目；

在可控核聚变方面，公司正在跟进可控核聚变产业链中下游阀门系统及整机科研院所开发需求，已有部分产品配套。

在光模块方面，公司在光模块等相关领域已有深度布局，具备CPO光互连核心技术。

可以说，论概念，这三大热门概念都是正宗的。那么，其实际经营状况如何呢。

从公司的收益性来看，

2013年至2024年，净利润连续上升12年。

但情况在今年出现了变化，

三季度利润大降超30%。

而从公司的成长性来看，

营收同样连续12年增长。

甚至今年营收也有小幅上升。

但结合公司的利润来看，已经出现了增收不增利的情况了。营收上升，但利润却大降。

主要原因有三点，其一，原材料价格上涨；其二，业务结构调整；其三部分产品降价。

归根结底在于公司的防务业务，出现周期性调整所致。

因此，原因找到了，公司拥有商业航天、核聚变、光模块三大概念，但股价却不涨反跌，主要原因是其主营产品业务，进入周期性调整所致。

而之所以，社保基金却继续加仓，一方面是公司核心竞争力并未变化；另一方面，公司产品应用于多个热门赛道，在未来周期反转之后，依然大有可为。

但从最新三季度来看，公司业务仍处调整，周期何时反转，仍存较大不确定性。