内存条比金条还贵？

前两个月还几百块一条的内存，转眼直接翻倍，涨得比金条都狠。

2025 年四季度，DRAM 现货价格较一年前接近翻了三倍，不少 DDR4、DDR5、SSD 合约价在短短一两个月里就接近“腰斩反弹”再翻倍，厂商甚至警告 2026 年还要继续涨。

今年黄金涨幅也就五六成左右，算是大牛市了，但跟内存条这种“硅黄金”比，完全是小巫见大巫。

为什么一根小小的内存条，涨价速度远超金条？答案藏在内存行业复杂的供需结构和全球格局里。

内存也是赶上了好时候，AI 把内存从“配角”拉成了“C 位”。

传统上，内存需求主要由 PC、手机、服务器带动，增长节奏比较平滑。而 2024–2025 年出现了两件事，把这套节奏彻底打乱了。

首先是大模型和 AI 数据中心暴涨。

不管是大模型还是 AI 数据中心，英伟达的 GPU 都是硬通货，配套的DRAM 、HBM 需求陡增，成了内存行业新“吞金兽”。

手机和电脑的军备竞赛，把内存从原来的 2G3G 时代，直接干到 16G 起步。

需求曲线整体往右上角猛推一大截，而供给端却“刹车刹过头”，这就为暴涨埋下了伏笔。

内存行业属于半导体，有着明显的周期。

2022–2023 年惨烈砍价消费电子疲软，内存价格一路跌，厂商亏到“现金流报警”，纷纷取消或推迟投资，主动减产、停线。

内存工厂扩产周期长，一座先进制程的存储厂，从拍板、拿地、买设备到爬产动辄三五年。

你现在看到有利可图，拿地建厂，等到内存出厂那天，恰好处于另一个低价周期。

2025 年下半年，头部 NAND 厂商普遍放慢扩产节奏，并轮流上调合约价格；机构预期 2026 年一季度 NAND 价格还会继续两位数增长，企业级 SSD 合约价单季涨幅超过 25%

内存行业由于高投入，长周期，价格剧烈波动，形成了一个寡头垄断的行业，几大跨国厂商掌握行业定价权，韩国是“内存央行”，美国掌握高端，中国在追赶。

DRAM是三巨头的游戏。全球 DRAM 市场基本由三星、SK hynix、Micron 三家瓜分，韩国两家合计在部分季度拿下 70% 以上的份额。

新兴的 HBM 作为 AI 市场的内存王者，2024 年，SK hynix 在 HBM 市场拿走了约 52.5% 份额，三星紧随其后约 42.4%，美国 Micron 作为后来者正在奋力追赶。

NAND 市场玩家更多，中国新势力已经冒头。三星、SK hynix、Micron 等长期主导。

中国的长江存储（YMTC）在制裁压力下依然突围，2025 年部分季度出货份额突破 10%，最高接近 13%，在全球 NAND 厂商中已跃升到“腰部”位置。

韩国相当于全球内存的“央行”，美国控制规则和高端需求，中国则一边是最大买家，一边努力成为生产者。价格一旦要上，人为的“惜售”“控产”，效果远比黄金这类分散市场明显得多。

你看，寡头垄断的行业，说涨就涨，比金条快，还真不是偶然。

黄金：截至 2025 年底，金价年内涨幅大约在 50%–60% 左右，已经是非常亮眼的表现。

内存：同一时期，DRAM 现货价格接近同比三倍，不少 DDR5、移动 DRAM 和 SSD 合约价在几个月内翻倍；机构预计四季度 DDR5 合约价单季还要再涨 18%–23%，企业级 SSD 合约价涨幅超 25%。

俗话说，树不能涨到天上，内存也一样，潮涨潮落，都是自然现象。

对于企业、投资者、普通消费者来说，最关心的问题其实只有一个：还要涨多久？会不会跌回来？

2026 年，内存大概率仍在“高位平台”徘徊，毕竟这一轮的 AI 热度仍在高点。

供应紧张要到 2027–2028 年新产能大量开出后才有明显缓解。“再回到前两年的白菜价”，短期基本不用指望。

2027 年之后，内存的“猪周期”大概率会重演。

一旦新厂集中投产，而 AI 需求增速放缓、或技术代际切换导致库存堆积，就很容易再走一次“涨太多到拼产能到杀价”的老路。

历史无数次重演，内存依然是典型的周期品，只是这轮被 AI 放大了波动。

存条涨得比金条还快，本质是全球 AI 竞赛下的一次供应链重定价。

金价涨的是对货币体系的担忧，

而内存涨的，则是对算力时代的押注。