海牛投研11月27日，北交所上市委员会2025年第36次审议会议结果出炉：美德乐（874489）符合发行条件，上市条件和信息披露要求，成功过会。

美德乐是国内领先的智能输送系统供应商，主营智能制造装备的研发、设计、制造和销售业务，主要产品为模块化输送系统和工业组件。公司生产的模块化输送系统属于智能制造装备中的智能物流装备。公司业务重点聚焦应用于工厂自动化（Factory Automation）的智能生产物流系统，相关产品通过与智能生产设备深度融合，实现生产设备与自动化装配线的集成应用，是智能工厂建设的重要组成部分，广泛应用于新能源、汽车零部件、电子、仓储物流等行业领域。

目前，公司已形成智能输送系统规划构建技术、智能控制技术、模块组装技术、输送传动技术、电磁驱动技术、材料工程技术、智能辊筒控制技术等一系列关键核心技术，并成功实现了科技成果转化。公司是国家高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业、国家知识产权优势企业、辽宁省企业技术中心、辽宁省瞪羚企业。经中国电池工业协会组织专家鉴定，公司应用于新能源电池生产的自动化输送系统技术水平国际先进；其中高速智控轮输送系统填补了国内外空白，技术水平达到国际领先。

一、公司情况

1.业绩情况

财务数据显示，2022-2024年公司营收分别为10.31亿元、10.09亿元和11.38亿元，CAGR为5.06%；2025年前三季度，公司营收为10.56亿元，与上年同期相比增长25.15%。

2022-2024年公司归母净利润分别为22249.94万元、20521.33万元和21075.78万元；2025年前三季度，公司归母净利润为22285.42万元，与上年同期相比增长38.83%。

据公司招股书披露，其电池生产自动化输送系统凭借国际先进的技术水平，实现连续三年全球市占率第一，成为该细分领域的隐形冠军。更值得关注的是，公司自主研发的高速智控轮输送系统，成功填补国内外技术空白，技术指标达到国际领先水平，打破了欧美企业在高端自动化输送设备领域的长期垄断。

2.客户资源

公司主要客户或终端客户包括先导智能、海目星、今天国际、先惠技术、昆船智能、联赢激光、博众精工、机器人、长园集团等知名系统解决方案供应商，以及比亚迪、宁德时代、信质集团等新能源电池、汽车零部件制造行业领军企业，在电子、机械、医疗、仓储物流等行业领域亦积累了知名客户成功项目案例。

二、智能物流设备市场规模增长

现代社会物流进入智能时代，在自动化的基础上结合以物联网技术为代表的数字化技术，对货物信息进行采集和处理，实现无人作业，物流装备开始向智能化阶段发展。目前全世界先进的智能物流装备主要集中于我国，据统计，在供应链自动化需求增长、物联网和人工智能技术进步的推动下，中国智能物流装备的市场规模从2020年的449亿元增至2024年的1041亿元，CAGR为23.4%。未来随着物流智能化技术的进一步发展以及工业智能化的全面推广，我国智能物流装备产业规模将迎来进一步增长。根据中商产业研究院预测，2025年中国智能物流装备市场规模将达到1261亿元。

1.新能源电池产能扩张带动智能输送系统需求

《中国锂离子电池行业发展白皮书（2025年）》显示，2024年全球锂离子电池总体出货量1545.1GWh。其中，全球汽车动力电池产量首次突破TWh大关（即1000GWh），达到1051.2GWh。根据锂电池行业规范公告企业信息和行业协会测算，2024年全国锂电池总产量1170GWh，同比增长24%，行业总产值超过1.2万亿元。这一扩张主要由新能源汽车渗透率提升及储能系统需求爆发双重驱动，智能输送系统作为构建“数智化工厂”的核心基础设施，正迎来前所未有的发展机遇。

从生产逻辑的变革来看，锂离子电池的制造特性决定了其对自动化输送系统的刚性需求。与传统工业产品不同，电池单元需以单只或小规模串并联形式参与使用，任何微小的性能差异都可能引发木桶效应，直接影响整车续航与储能系统稳定性。然而，当前我国锂电设备国产化率虽已有提升，但整体自动化水平仍落后国际先进水平，导致生产过程中人工干预频次高、质量波动大。显然传统制造过程中的管理模式已经不适用于现代化的锂离子电池量产需求。自动化设备技术与传统人力工作相比，能够有效提高工作的细致程度、精准程度以及工作效率，降低出错率。因此，智能输送系统已超越单纯物流搬运的功能边界，成为连接全生产链的神经中枢。

2.汽车零部件行业自动化率提升

根据国际机器人联合会数据显示，全球汽车行业工业机器人密度已达1262台/万名员工，位居所有制造业之首，但智能制造整体渗透率仍不足30%，表明这一领域仍存在巨大发展空间。中国作为全球最大汽车生产国和消费市场，智能制造转型尤为迫切——一方面面临劳动力成本上升、质量要求提高的压力，另一方面又迎来新能源与智能网联汽车爆发的战略机遇。

中国汽车工业协会数据显示，2023年中国汽车制造业智能制造装备市场规模达842亿元，同比增长28.6%。上汽、吉利等领先企业已建成数字化工厂，焊装自动化率超过90%，但信息系统孤岛问题仍然突出，仅有37%的企业实现了MES与ERP的深度集成。中国汽车智能制造发展呈现出“政策驱动+市场拉动”的双轮驱动特征。《智能制造发展规划(2021-2035年)》明确提出，到2025年规模以上制造业企业智能制造能力成熟度达2级及以上的比例超过50%。

目前美德乐已进入国内新能源电池行业领先的集成商及终端客户核心供应链体系并建立长期合作关系，在国内新能源电池生产输送系统市场特别是其中的高精度输送系统市场逐渐替代国外品牌产品，占据了市场主导地位。

不过对于汽车零部件及电子行业，公司客户虽然已覆盖较多行业内知名企业，但在整体收入规模、主要客户采购规模、公司产品占客户采购份额等方面仍有较大的提升空间。

三、同行业对比

同行业上市公司方面，选取怡合达（301029）、博众精工（688097）、先导智能（300450）、宏工科技（301662）、福能东方（300173）为可比公司。

本次IPO拟募集资金6.45亿元用于大连美德乐四期建设项目、华东工业自动化输送设备生产及研发项目、高端智能化输送系统研发生产项目和美德乐华南智能输送设备研发生产项目。

资料来源：招股说明书