【今日看盘】成事不足，败事有余。

券商号称牛市的棋手，而中信证券又是券商的龙头，所以中信证券今天跳空低开，对于多头的士气是一个非常大的打击。最终，今天收盘的时候下跌幅度高达4.88%，而这个下跌幅度不仅拖垮了整个券商板块，导致出现了3.06%的杀跌，更对全天的反弹构成了非常大的压制。

尽管有银行护盘，但是最后三大指数都走了一个让人非常失望的A字型。

相比之下，周五大跌的中国平安，今天的杀跌则有所减弱。我们看到盘中一度反弹冲高，甚至出现了0.77%的涨幅，下午随着大盘的回落出现了小幅的下跌。

国家队今天基本上没有任何动作，沪深300ET也只是在尾盘结合竞价时候放了点量，其他时间乏善可陈。

北上资金倒是成为今天的亮点。因为今天其再次逆势加仓，全天在上海流入了38.51亿，深圳流入了17.2亿，两市一共流入55.71亿，这已经超过了上周五流出的数量。从成交量上看，两市今天再一次达到了1.0433亿，继续保持“相对活跃”这么一个属性的份额。所以，盘面这种状况，我们更多可以理解成是资金在不同的板块里面开始倒仓换手。

板块上看今天是轮动，且又是周期股的天下。涨幅第一的是采掘行业，其次是贵金属。当然跟“煤飞色舞”有很大的关系。第三个涨幅度比较明显的就是银行。从板块上来讲，上涨的就这三个板块。

其他板块相对跌幅比较小，相对的就是跟房地产相关的行业了。

房地产之所以有今天的表现，是因为上周末的时候，国常会对这个行业有了最新的一个预期，叫“进一步优化房地产的政策”。大家普遍对于一线城市非核心区放开限购有所期待。另外，对于城市房地产融资协调机制的落地当然也有期待。

房地产是周期之母。不管在国常会上，还是在中国发展高层论坛上，对房地产的相关表述都提到了“大力推进新型城镇化”这么一个说法。所以对于下一步大中城市房地产市场的企稳复苏回暖，大家还是抱有一定的期望的。我们看到今天万科出现了接近1%的上涨，盘中最高涨幅更一度达2.42%，由此带动整个房地产板块表现不错。地产如果能企稳，金融才能企稳，银行的护盘，我觉得才有底气，保险的反弹也就有了持续动力。

TMT相关板块今天调整幅度比较大。跌幅第一的是文化传媒，跌5.4%，半导体是跌了4.5%，电子元件跌了4.32%，游戏跌了4.26%，教育跌了4.1%，这些都是跌幅超过4%的板块。

至于Kimi，我们知道刚刚形成一个概念，刚刚活跃起来，但是很快就遭遇到了文心一言跟通义千问的同步反击。因为他们推出了更长的文本，Kimi是200万字无损上下文，文心一言跟通义千问的长度可以达到500万字到 1000万字。内卷的力量，也是非常非常巨大的。

其实在大模型的开发方面，国内真正具备市场竞争力的也就是阿里、百度、腾讯这样的公司。要关注大模型实际的市场前景，或者说市场的认可，其实就关注我们刚才说到的这几家公司在港股的走势就可以了。

从他们的表现来看，当然和A股的炒作完全不可同日而语，所以我们心里一定要清楚A股市场上这些所谓涉及到的相关个股的炒作，就是一个概念的炒作，和投资不沾边。而且，现在大模型能不能寻找到变现的模式，其实充满着不确定性。炒作归炒作，投资归投资，千万别当真。

人民币汇率今天出现了一个反弹，已经回到了7.2474这么一个幅度。汇率的走高，现在看来更多的是被动的行为：一方面是美元指数走强导致的，其实亚太货币都是因此而“被杀跌”；另外一方面，从过去一个月的角度来看，特别是3月 8号以来的走势来看，人民币相对还是坚挺的。上周五大幅的杀跌带有强烈的补跌的性质，所以现在市场只要稍有企稳，反弹的力度相对来讲就比较大。(本文数据来自：choice数据)

今天一句话点评三个字：过山车。