云赛智联近日发布2025年第一季度财报，多项财务指标出现明显变化。其中净利润下滑29.03%，应收账款大增32.54%，值得投资者密切关注。
营收微降，市场拓展或遇挑战
营业收入同比下降2.07%
本季度云赛智联营业收入为14.10亿元，较上年同期的14.40亿元下降2.07%。这一细微下降或许暗示公司在市场拓展方面遇到了一定挑战。
项目本报告期上年同期变动幅度
营业收入（亿元）14.1014.40-2.07%
盈利下滑，关注利润增长点可持续性
净利润降幅近三成
归属于上市公司股东的净利润为4212.23万元，相比上年同期的5935.29万元，减少29.03%。公司表示主要因本期业务收入及利息收入下降。
项目本报告期（万元）上年同期（万元）变动幅度
归属于上市公司股东的净利润4212.235935.29-29.03%
扣非净利润同样下滑
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为3869.53万元，较上年同期的5299.34万元，下降26.98%，同样受业务及利息收入下降影响。
项目本报告期（万元）上年同期（万元）变动幅度
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3869.535299.34-26.98%
每股收益降低，股东收益受影响
基本每股收益减少27.91%
基本每股收益为0.031元/股，上年同期为0.043元/股，减少27.91%，主要因本期归母净利润减少。
项目本报告期（元/股）上年同期（元/股）变动幅度
基本每股收益0.0310.043-27.91%
扣非每股收益未披露，无相关数据解读
无
应收账款大增，警惕坏账风险
应收账款增长32.54%
应收账款期末余额为10.43亿元，较上年度末的7.87亿元，增长32.54%。大幅增长或致坏账风险上升，需关注公司应收账款管理及回收情况。
项目本报告期末（亿元）上年度末（亿元）变动幅度
应收账款10.437.8732.54%
应收票据减少，资金回笼或有变化
应收票据降低40.80%
应收票据期末余额为493.90万元，较上年度末的834.32万元，减少40.80%，反映公司在应收票据方面资金回笼或收款方式有所变化。
项目本报告期末（万元）上年度末（万元）变动幅度
应收票据493.90834.32-40.80%
净资产收益率下滑，运营效率待提升
加权平均净资产收益率下降
加权平均净资产收益率为0.880%，较上年同期的1.271%，减少0.391个百分点，显示公司运营效率或盈利能力有所下滑。
项目本报告期上年同期变动
加权平均净资产收益率0.880%1.271%减少0.391个百分点
存货基本稳定，关注库存管理
存货金额微降0.06%
存货期末余额为12.78亿元，较上年度末的12.79亿元，微降0.06%，整体保持稳定，需关注库存管理及市场需求变化对存货影响。
项目本报告期末（亿元）上年度末（亿元）变动幅度
存货12.7812.79-0.06%
费用有增有减，影响盈利因素复杂
销售费用增长9.24%
销售费用为6707.02万元，较上年同期的6139.47万元，增长9.24%，或因公司加大市场推广力度，但需关注投入产出比。
项目本报告期（万元）上年同期（万元）变动幅度
销售费用6707.026139.479.24%
管理费用基本持平
管理费用为6000.70万元，上年同期为5982.09万元，变动幅度不大，公司管理成本控制较稳定。
项目本报告期（万元）上年同期（万元）变动幅度
管理费用6000.705982.090.31%
财务费用减少14.90%
财务费用为-1835.60万元（收益为正），较上年同期的-2156.98万元，减少14.90%，主要因利息收入下降。
项目本报告期（万元）上年同期（万元）变动幅度
财务费用-1835.60-2156.9814.90%
研发费用下降22.82%
研发费用为7768.24万元，较上年同期的10065.55万元，下降22.82%，需关注研发投入减少对公司创新及长期发展影响。
项目本报告期（万元）上年同期（万元）变动幅度
研发费用7768.2410065.55-22.82%
现金流表现不一，经营投资需优化
经营活动现金流量净额小幅下降
经营活动产生的现金流量净额为-4.37亿元，较上年同期的-4.35亿元，小幅下降，公司经营活动现金流出大于流入，需优化经营策略。
项目本报告期（亿元）上年同期（亿元）变动幅度
经营活动产生的现金流量净额-4.37-4.35-0.47%
投资活动现金流量净额流出减少
投资活动产生的现金流量净额为-0.94亿元，较上年同期的-1.35亿元，流出减少，或因投资规模调整或资产处置策略变化。
项目本报告期（亿元）上年同期（亿元）变动幅度
投资活动产生的现金流量净额-0.94-1.3530.37%
筹资活动现金流量净额由负转正
筹资活动产生的现金流量净额为337.68万元，上年同期为-1.59亿元，由负转正，或因公司筹资策略调整，资金来源改善。
项目本报告期（万元）上年同期（万元）变动幅度
筹资活动产生的现金流量净额337.68-15895.91102.12%
综合来看，云赛智联在2025年第一季度业绩面临一定压力，净利润下滑、应收账款增加等问题需重视。投资者应密切关注公司后续经营策略调整及财务状况变化。
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