周四A股在量化资金推动下上演热点轮动大戏。 创业板指 大涨1.37%领跑，数字货币、无人驾驶等板块掀起涨停潮。值得关注的是，当日爆发的"稳定币"概念实为2021年数字货币行情的延伸，这印证了当前市场"炒新必炒旧"的特殊生态。从量化数据看，当日沪深两市成交1.19万亿较前日放量1755亿，但相较5月中旬1.5万亿的活跃水平仍显不足。 当前市场呈现三大特征：首先是信息催化链条异化。以稳定币概念为例，尽管该制度设计早在2023年已有央行文件提及，但量化资金通过"点火-平铺-打板"的三段式操作，结合吹票产业链的二次包装，仍能制造出25家涨停的板块效应。其次是脉冲式行情常态化。参考历史数据，2025年以来单个题材平均持续周期已从2023年的5.3天缩短至2.8天，这与量化模型设置的高开砸盘、板块轮动等因子密切相关。 从资金行为观察，当前主力采取"逆共识"操作策略：在银行股护盘导致"指数失真"的背景下，游资型量化选择在节前最后交易日发动低位题材。这种操作既规避了持币过节资金的抛压，又利用了节后预期差的空间。值得注意的是，当日28家无人驾驶涨停股中，仅5家完成二连板，后排跟风股普遍回落，显示资金更倾向短平快操作。 展望后市，三大矛盾制约行情发展：其一，量化资金的高频操作导致市场呈现"脉冲式上涨-阴跌调整"的锯齿形态；其二，结构性估值矛盾突出，中证2000指数动态PE已达历史85%分位；其三，节前效应压制量能，端午节仅较常规周末多休市天，难现重大预期差。技术面看，沪指虽收复5日均线，但MACD仍处死叉状态，短期或围绕3350-3400区间震荡。 操作层面需注意：当前市场生态已从"价值发现"转向"预期博弈"，普通投资者需警惕"后知后觉"风险。参考历史经验，当单日涨停家数超过50家且首板占比超80%时，次交易日分化概率达72%。 建议关注具备实质政策支撑的方向，如数字人民币跨境支付场景落地，而非追逐纯概念炒作。仓位管理上，建议维持5成左右机动仓位，重点观察节后量能能否重回1.3万亿水平。