自去年“924行情”以来，A股减持压力显著，累计减持超2000亿元、增持仅800亿元，净减持达1200亿元，中小盘成重灾区，大股东和产业资本为套现主力。这一方面因结构性牛市中小盘股估值炒至高位（如中证2000PE达137倍历史峰值），另一方面源于企业经营困境下股东对长期前景信心不足，即便史上最严减持新规出台，套现动力仍难遏制。

当前A股指数能维持相对稳定，得益于上层鼓励增持回购（如央妈贷款支持）、GJD资金兜底等举措，形成资金面支撑。但市场深层矛盾仍存，如“产能过剩”需供给侧改革化解（退市+重组），预计需6-7年消化劣质标的，短期内难现全面牛市，更可能延续结构性行情。这也解释了为何机构预测四季度开启指数牛而非普涨，投资者需适应“精选个股”的新生态～！