【关税阴霾令美国制造业承压，交货时间延长】

[小院高墙，美国制造]

（路透社）——美国制造业在5月连续第三个月出现收缩，供应商在近3年来首次花费最长时间交付原材料，这可能预示着部分商品即将出现短缺。

在周一公布的美国供应管理协会（ISM）调查中，制造商的评论再次被特朗普总统的强硬贸易政策所主导，供应商将进口关税转嫁给了客户。这挑战了特朗普政府的说法，即中国和其他贸易伙伴支付了关税。

一些运输设备制造商将时断时续的关税描述为对供应商“造成了严重破坏，使其难以做出反应并保持盈利”，而计算机和电子产品制造商则认为关税和政府支出削减“给企业带来了麻烦”。

牛津经济研究院高级经济学家马修·马丁表示：“制造业前景看起来较为悲观，尤其是随着提前采购带来的需求激增已经过去。”“企业面临着更高的原材料成本、供应链中断以及国内外客户对新订单持谨慎态度的挑战。”

ISM表示，其制造业采购经理人指数（PMI）从4月的48.7微降至5月的六个月低点48.5。PMI低于50表明制造业出现收缩，而制造业占经济的10.2%。

然而，PMI仍高于ISM所说的42.3这一长期表明整体经济扩张的水平。

路透社调查的经济学家预计PMI将升至49.3。该调查表明，制造业并未从白宫和中国之间贸易紧张局势的缓解中受益。特朗普上周表示，他将把钢铁和铝进口关税提高一倍至50%。

包括家具、电气设备、家电及零部件以及机械在内的七个制造业行业报告了增长。报告收缩的七个行业包括运输设备、化工产品和基础金属。

经济学家表示，进口关税的实施方式混乱，使得企业难以提前规划，制造商也表达了同样的看法。上周，美国贸易法院阻止了特朗普大部分关税的实施，裁定总统越权。但周四，联邦上诉法院暂时恢复了这些关税。

关税还对4月独栋住宅建筑支出产生了影响。美国商务部人口普查局的另一份报告显示，在3月下降0.8%之后，建筑支出又下降了0.4%，其中新独栋住宅项目支出下降了1.1%。

华尔街股市下跌。美元兑一篮子货币走软。美国国债收益率上升。

“财务困境”

一些运输设备制造商还指出，尽管“汽车制造商已经将价格增长纳入产品中以保护其利润”，但它们“对供应商基地的合作程度并不高”。他们补充说，“这导致供应商陷入财务困境的频率很高。”

电气设备、家电及零部件制造商表示，“政府的关税单独就造成了供应链中断，与新冠疫情相当。”

纸制品制造商警告说，“与中国的未解决贸易协议将导致许多DIY和专业商品在零售商货架上缺货。”

机械制造商担心中国对稀土的出口限制。金属制品制造商表示，由于关税，他们的“亚洲客户要求延迟发货”。

供应商将关税转嫁给了客户。化工产品制造商报告称，“供应商传达的信息是，他们认为这是一种税，而税总是会转嫁给客户的”，并补充说“很少有人会承担关税的任何部分”。

特朗普将关税视为一种工具，用于筹集收入以抵消他承诺的减税，并振兴长期衰退的工业基础。经济学家认为，由于劳动力短缺和其他结构性问题，这一目标在短期内不可能实现。

ISM调查的供应商交货指数从4月的55.2升至56.1，为2022年以来的最高水平。读数高于50表明交货速度放缓。

通常情况下，供应商交货时间延长与强劲的经济有关。但在此案例中，供应商交货速度放缓可能表明与关税相关的供应链瓶颈。港口运营商报告称货物量有所下降。

ISM的进口指标从4月的47.1降至2009年初以来的最低水平39.9。出口也有所下降。客户库存降至15个月低点。衡量制造商原材料价格的指标从4月的69.8微降至69.4，但仍处于高位。

“随着库存逐渐减少，制造商将原材料成本进一步转嫁给供应链上游的压力将增加，因为他们最终将不得不以更高的价格补充库存，”Pantheon Macroeconomics高级美国经济学家奥利弗·艾伦表示。

工厂生产依然低迷，新订单几乎没有改善。ISM调查的前瞻性新订单子指数从4月的47.2微升至47.6。

工厂继续裁员。该调查衡量制造业就业的指标从4月的46.5升至46.8。ISM商业调查委员会主席苏珊·斯宾斯表示，受访者评论反映了由于近中期需求的不确定性，裁员速度加快。

富国银行经济学家香农·格兰表示：“在关税政策时断时续的背景下，大多数企业只能袖手旁观，等待任何更持久的明确信号。”