行业RevPAR周期扰动，一季报酒店集团收入大多持平左右，利润分化。龙头轻资产扩张、会员渠道强化一定程度上抵御周期逆风，酒店中亚朵、华住份额扩张最快，中央预订导流能力领先；首旅标准店增速赶超锦江。其中亚朵凭借线上零售超预期表现以及轻资产主导的酒店业务双位数增长，逆势上调全年营收指引，住宿与零售体验相互赋能、客群扩圈效果突出。
此外，继华住去年启动3年最高20亿美元股东回报后，亚朵宣布3年不低于50%的股息与累计不超过4亿美元的回购额度；参考海外酒店龙头成熟期股东回报率5%上下，轻资产扩张与龙头集中趋势下国内龙头股东回报可持续性较强。
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