新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

2025年6月19日，常州市龙鑫智能装备股份有限公司（以下简称“龙鑫智能”）拟计划在北京证券交易所发行上市。

龙鑫智能本次公开发行股票数量不超过2246.00万股，拟募集资金为4.58亿元，其中保荐机构为中信建投证券股份有限公司，审计机构为天健会计师事务所(特殊普通合伙)，律师事务所为上海市锦天城律师事务所。

招股书显示，龙鑫智能的主要财务指标如下：

财务指标202412312023123120221231流动比率（倍）1.481.331.08速动比率（倍）0.790.660.58资产负债率（合并）57.74%69.73%85.43%应收账款周转率（次）4.696.04/存货周转率（次）0.700.67/息税折旧摊销前利润（万元）15926.2418746.0510144.66归属于母公司所有者的净利润（万元）12015.3814279.978716.03每股经营活动产生的现金流量（元/股）1.113.431.38每股净现金流量（元/股）-2.193.001.24归属于发行人股东的每股净资产（元/股）8.136.253.71加权平均净资产收益率24.81%63.45%55.45%每股收益(元/股)1.782.363.37

根据新浪财经上市公司鹰眼预警系统算法，龙鑫智能已经触发19条财务风险预警指标。

一、业绩状况

报告期内，公司营业收入分别为3.36亿元、5.82亿元、6.04亿元，同比变动73.22%、3.79%；净利润分别为8716.03万元、1.43亿元、1.20亿元，同比变动63.78%、-15.94%；经营活动净现金流分别为5169.99万元、2.31亿元、7454.23万元，同比变动347.24%、-67.76%；毛利率分别为38.48%、41.35%、34.26%；净利率分别为25.93%、24.52%、19.86%。

在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在成长性上，需要关注：

净利润复合增长率低于30%。近三期完整会计年度内，公司净利润分别为0.9亿元、1.4亿元、1.2亿元，复合增长率为17.33%。

在收入质量上，需要关注：

增收不增利。近一期完整会计年度内，公司营业收入同比增长3.79%，净利润同比增长-15.94%。

应收账款增速高于营业收入增速。近一期完整会计年度内，公司应收账款较期初增长29.36%，营业收入同比增长3.79%。

营收与现金流变动背离。近一期完整会计年度内，公司营业收入同比增长3.79%，经营活动净现金流同比下降67.76%。

在盈利质量上，需要关注：

毛利率出现波动。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为38.48%、41.35%、34.26%，最近两期同比变动分别为7.46%、-17.15%。

净利率呈持续下降趋势。近三期完整会计年度内，公司净利率为25.93%、24.52%、19.86%。

毛利率高于行业均值而存货周转率却低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为34.26%高于行业均值26%，存货周转率为0.7次低于行业均值2.47次。

研发费用收入占比低于5%。近一期完整会计年度内，公司研发费用占营业收入之比为4.41%。

研发费用持续下降。近三期完整会计年度内，公司研发费用分别为0.2亿元、0.3亿元、0.3亿元，研发费用/营业收入分别为6.19%、5.13%、4.41%。

净现比低于1。近一期完整会计年度内，公司经营活动净现金流与净利润比值为0.62低于1。

二、资产质量及抗风险能力

报告期内，流动资产分别为8.32亿元、12.57亿元、10.91亿元，占总资产之比分别为87.23%、90.38%、84.20%；非流动资产分别为1.22亿元、1.34亿元、2.05亿元，占总资产之比分别为12.77%、9.62%、15.80%；总资产分别为9.54亿元、13.91亿元、12.96亿元。

报告期内，公司在资产负债率分别为85.43%、69.73%、57.74%；流动比率分别为1.08、1.33、1.48。其中，最近一期完整会计年度内，应收账款占总资产之比为11.21%、存货占总资产之比为39.11%，固定资产占总资产之比为3.57%，有息负债占总负债之比为4.93%。

在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在资产质量上，需要关注：

存货周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司存货周转率0.7低于行业均值2.47。

总资产周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司总资产周转率0.45低于行业均值0.47。

应收类资产大于应付类负债。近一期完整会计年度内，公司的应付票据、应付账款、预收账款等经营性负债累计为1.4亿元，应收票据、应收账款、预付账款等经营性资产累加为1.7亿元，公司产业链话语权或待加强。

在建工程变动较大。近一期完整会计年度内，公司在建工程为0.4亿元，较期初增长1075.56%。

在抗风险能力上，需要关注：

资产负债水平高于同行。近一期完整会计年度内，公司资产负债率为57.74%，高于行业均值42.96%。

在经营可持续性上，需要关注：

营收增速骤降。近一期完整会计年度内，公司营业收入增速为3.79%，上一期增速为73.22%，出现大幅下降。

净利增速骤降。近一期完整会计年度内，公司净利润增速为-15.94%，上一期增速为63.78%，出现大幅下降。

净利润呈现出波动性。报告期内，公司净利润分别为0.9亿元、1.4亿元、1.2亿元，最近两期完整会计年度，公司净利润增速分别为63.78%、-15.94%。

毛利率大幅下降。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为38.48%、41.35%、34.26%，最近两期同比变动分别为7.46%、-17.15%。

三、募集资金情况

龙鑫智能本次公开发行股票数量不超过2246.00万股，拟募集资金为4.58亿元，其中34306.00万元用于智能微纳米材料生产设备及配套自动化生产线扩广建项目，5053.00万元用于大型自动化装备建设项目，6462.00万元用于研发中心建设项目。

龙鑫智能主营业务为：公司是一家智能制造领域的国家级专精特新小巨人企业,致力于为新能源、精细化工、食品医药、资源再生利用等行业客户提供智能化工厂整体解决方案及高端智能装备,推动传统行业与自动化及物联网技术相融合,主要从事微纳米高端复合材料制备设备及自动化生产线的研发、生产、销售和服务。

注：涉及行业相关数据均为申万二级，仅供参考，具体行业比对以公司公告为准

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