新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

2025年6月26日，苏州新吴光电股份有限公司（以下简称“新吴光电”）披露招股书。新吴光电计划在北京证券交易所发行上市。

一、主营业务及主要财务指标

公司主营业务为：屏显玻璃盖板的研发、生产与销售及精密电子零部件的加工与销售。

从收入结构看，屏显玻璃盖板类业务收入占比为68.01%，为公司第一大业务，具体如下：

主营业务类型占主营业务收入比例屏显玻璃盖板类68.01%精密电子零部件类28.38%其他(补充)3.61%

招股书显示，新吴光电的主要财务指标如下：

财务指标202412312023123120221231流动比率（倍）3.053.874.50速动比率（倍）2.563.353.91资产负债率（合并）16.95%15.24%16.21%应收账款周转率（次）3.152.84/存货周转率（次）7.176.67/息税折旧摊销前利润（万元）8233.177129.458280.08归属于母公司所有者的净利润（万元）5271.134496.345488.39每股经营活动产生的现金流量（元/股）1.181.121.28每股净现金流量（元/股）-0.06-0.090.46归属于发行人股东的每股净资产（元/股）7.096.095.24加权平均净资产收益率13.84%13.74%20.20%每股收益(元/股)0.910.780.95

根据新浪财经上市公司鹰眼预警系统算法，新吴光电已经触发20条财务风险预警指标。

二、业绩状况

报告期内，公司营业收入分别为3.21亿元、2.85亿元、3.30亿元，同比变动-11.14%、15.60%；净利润分别为5489.55万元、4495.31万元、5271.08万元，同比变动-18.11%、17.26%；经营活动净现金流分别为7402.25万元、6485.63万元、6801.87万元，同比变动-12.38%、4.88%；毛利率分别为32.61%、34.27%、32.32%；净利率分别为17.11%、15.77%、16.00%。

在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在成长性上，需要关注：

营收复合增长率为个位数。近三期完整会计年度内，公司营业收入分别为3.2亿元、2.9亿元、3.3亿元，复合增长率为1.35%。

净利润复合增长率为负。近三期完整会计年度内，公司净利润分别为0.5亿元、0.4亿元、0.5亿元，复合增长率为-2.01%。

在收入质量上，需要关注：

净利增速骤升。近一期完整会计年度内，公司净利润增速为17.26%，上一期增速为-18.11%，出现大幅上升。

在盈利质量上，需要关注：

毛利率出现波动。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为32.61%、34.27%、32.32%，最近两期同比变动分别为5.09%、-5.68%。

毛利率高于行业均值而应收账款周转率却低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为32.32%高于行业均值19.37%，应收账款周转率为3.15次低于行业均值4.28次。

研发费用收入占比低于5%。近一期完整会计年度内，公司研发费用占营业收入之比为4.9%。

三、资产质量及抗风险能力

报告期内，流动资产分别为2.21亿元、2.02亿元、2.20亿元，占总资产之比分别为61.21%、48.55%、44.57%；非流动资产分别为1.40亿元、2.14亿元、2.73亿元，占总资产之比分别为38.79%、51.45%、55.43%；总资产分别为3.61亿元、4.15亿元、4.93亿元。

报告期内，公司在资产负债率分别为16.21%、15.24%、16.95%；流动比率分别为4.50、3.87、3.05。其中，最近一期完整会计年度内，应收账款占总资产之比为21.31%、存货占总资产之比为7.15%，固定资产占总资产之比为24.06%，有息负债占总负债之比为0.00%。

在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在资产质量上，需要关注：

应收账款周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司应收账款周转率3.15低于行业均值4.28。

应收类资产大于应付类负债。近一期完整会计年度内，公司的应付票据、应付账款、预收账款等经营性负债累计为0.6亿元，应收票据、应收账款、预付账款等经营性资产累加为1.1亿元，公司产业链话语权或待加强。

预付账款变动较大。近一期完整会计年度内，公司预付账款为210.4万元，较期初变动率为136.34%。

预付账款增速高于营业成本增速。近一期完整会计年度内，公司预付账款较期初增长136.34%，营业成本同比增长19.02%。

在建工程变动较大。近一期完整会计年度内，公司在建工程为1.1亿元，较期初增长144.89%。

在抗风险能力上，需要关注：

流动比率大幅下降。近一期完整会计年度内，公司流动比率为3.05，较上期变动-21.19%。

流动比率持续下降。近三期完整会计年度内，公司流动比率为4.5，3.87，3.05。

经营活动净现金流与流动负债比值持续下降。近三期完整会计年度内，公司经营活动净现金流与流动负债比值为分别为1.51、1.24、0.94。

在经营可持续性上，需要关注：

收入呈现出波动性。报告期内，公司营收分别为3.2亿元、2.9亿元、3.3亿元，最近两期完整会计年度，公司营收增速分别为-11.14%、15.6%。

净利润呈现出波动性。报告期内，公司净利润分别为0.5亿元、0.4亿元、0.5亿元，最近两期完整会计年度，公司净利润增速分别为-18.11%、17.26%。

净利率较为波动。近三期完整会计年度内，公司净利率分别为17.11%、15.77%、16%，最近两期同比变动分别为-7.85%、1.43%。

较为依赖大客户。近一期完整会计年度内，公司前五大客户销售额/销售总额比值为79.56%，剔除行业因素警惕大客户依赖潜藏的经营可持续性风险。

供应商较为集中。近一期完整会计年度内，公司前五大供应商采购额/采购总额比值为65.86%，剔除行业因素警惕供应商过于集中潜藏的经营可持续性风险。

四、募集资金情况

新吴光电本次公开发行股票数量不超过1324.60万股，拟募集资金为1.30亿元。

需要提醒的是，公司募集资金必要性似乎存疑。

资产负债率过低。近一期完整会计年度内，公司资产负债率为16.95%。

注：涉及行业相关数据均为申万二级，仅供参考，具体行业比对以公司公告为准

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