虚拟资产交易牌照，对券商而言不只是打开一扇窗，而是见到另一片天空。 看看提供加密货币交易的服务商——Robinhood，一家美国的互联网券商，为美国的普通投资者提供股票、期权、ETF、加密货币交易服务。零佣金吸引大量用户尤其是年轻投资者，靠客户现金利息、融资融券利息和向高频交易商出售订单流盈利。其2018年开始支持加密货币交易，去年6月2亿美元收购欧洲加密货币交易所Bitstamp，目前公司来自加密货币领域的收入占43%。近两年其股价上涨6倍，市值达到732亿美元。 Robinhood 的表现源自估值逻辑的质变。券商获得虚拟资产交易牌照，就能实现从传统的证券服务商转变为数字资产服务枢纽，开辟高附加值的收入来源。虚拟资产为券商经纪业务、资管业务、投行业务、交易服务提供全新的空间，接下来就是业绩和估值的双提升。 国泰君安国际、天风证券已经获得虚拟资产交易牌照，估值重估在路上。