6月27日16:30-17:30，泸州老窖在公司东楼一楼会议室举行股东大会交流，董事长刘淼、总经理林锋等多位高层接待了来自中金公司、广发证券、华泰证券、《证券日报》等机构、媒体及股东，共计285人参与此次活动。

此次活动中，泸州老窖就白酒市场情况、公司发展情况、未来趋势、公司经营策略等多方面进行了交流。

白酒市场及公司发展情况

当前白酒行业处于新一轮调整周期，呈现“量减质升”态势，从“存量竞争”向“价值创造”转型。

从产业数据来看，规上企业总产量持续收缩，2024年总产量414.5万千升，同比下降1.8%，今年一季度同比下降7.2%，此趋势已延续近9年。但行业营收和利润总额持续增长，2024年同比分别增长5.3%和7.8%，呈现“量缩利增”特征，行业正向“品质提升”等方向转变。

行业集中度进一步提升，2024年泸州老窖等6家白酒头部企业利润总额占行业比重达86%，较十年前提升超30个百分点。

消费层面也发生诸多变化：-观念转变：消费者从量的满足转向质的追求，注重产品实际价值与品牌内涵契合度。-需求转变：85后、90后及年轻女性成为潜力消费人群，倾向个性化、低度化等酒类消费，青睐“轻社交”场景。-场景重构：婚庆、寿宴和自饮场景稳定增长，酒旅融合等新兴场景为消费注入活力，白酒回归生活情感属性。-渠道迭代：线上线下深度融合与即时零售成常态，今年上半年酒水即时零售交易额同比增长超65%，电商直播渗透率持续提升。

泸州老窖方面，“十三五”以来，“一二三四五”发展战略和“136战略”层层递进。2017年销售规模重回百亿，2021年营收突破两百亿，2023年突破三百亿。2024年营收311.96亿元，较2014年增长482.73%，年复合增长率19.27%；归母净利润134.73亿元，较2014年增长1431.18%，年均复合增长率31.37%。2025年公司“稳中求进”，为未来5-10年发展打基础。

同时，公司打出市场组合拳：-市场精耕深耕：改善市场库存，稳固价盘，保障经销商利润，制定县级以下市场中长期策略。-创新产品布局：开发28度国窖1573，推广新饮方式，提升创新版块盈利能力，布局瓶储年份酒市场。-夯实核心基本盘：向中高端大众主流产品倾斜资源，布局光瓶酒赛道，完善产品价格带。-推动渠道转型：数智营销落地，降低销售费用率，构建全渠道营销网络，强化终端触达。

此外，泸州老窖还将发挥六大优势，把握六大机遇：-战略优势：坚持战略规划，实现多方面领先，因应市场调整实施组合拳。-品质优势：强化质量溯源，建成酿酒生态园，提升生产效率与优级品率，构建智能化供应体系。-文化优势：打造文化IP矩阵，推进酒旅融合项目，提升品牌含金量，融合体育文化活动传播品牌。-创新优势：获多项创新荣誉，建成白酒科技馆展示前沿技术。-布局优势：布局国际市场，海外销售网络覆盖70个国家和地区，海外市场稳步增长。-责任优势：投入公益资金约2.74亿元，获多项荣誉，坚持积极利润分配政策，做好市值管理。

其他问题交流

关于未来白酒中低度化趋势，泸州老窖认为中低度酒是未来趋势，公司有技术护城河，已研发28度及更低度产品，将适时投入市场。

公司存贷双高是为保障发展储备资金，利用信用优势取得低成本借款并优化资本结构，不存在向经销商贷款及违规利益输送情况。

对于行业和公司未来发展，公司将顺应社会转型，在“十四五”数字化改革基础上，“十五五”推动生态链战略实施。

在即时零售方面，公司尊重该模式，但强调注重品牌建设与服务，实现多方共赢。

市值管理上，公司重视投资者回报，控股股东增持，制定分红规划。

对于2024年业绩增速放缓，公司认为行业进入新旧动能转化阶段，将以高质量发展为导向推进建设。

公司经销商数量少是因严把质量关，考察多维度指标与优质客户合作。

公司所有对外销售产品符合标准，目前均为纯酿固态酿造。

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