6月PPI是降3.6%，引发通缩加剧担忧，CPI上涨0.1%。如何理解？

CPI是消费者物价指数，偏消费端。PPI是生产者物价指数，偏生产端。

CPI转正了，松了口气，说明消费情绪还可以，没有差到通缩。社消数据今天公布，应该不会太差。

6月PPI就比5月的降3.3%还低，实际是2023年8月以来最低，环比都降了0.4%。

我跟踪了一些科技进展，总体感觉是，中国独立地实现了“科技进步促进生产成本下降”这个事。这事是绝对的，和别的事无关的，科技进步就是会让成本下降的。至于说用人减少，那是社会影响，从生产角度无论如何是进步。

例如6月PPI最大的下拉项之一，是光伏行业，光伏设备和元器件制造价格同比大降10.9%。但这是TOPCon、HJT、钙钛矿等电池技术快速普及所致，单瓦成本一年内再降15%左右，组件、逆变器、支架全部国产化，产线也自动化。虽然说行业内卷出了大问题，但技术进步是明显的，也是正面作用。

在动力电池领域，也出现了价格下降。磷酸铁锂、钠离子、固态电池等路线都在进步。技术进步让镍金属价格大降，印尼狂赌镍投资都要出问题了。相关的新能源汽车制造技术也在进步，引入国产机器人、一体化压铸，不断靠技术降本。

国产替代也很厉害。面板与电子元器件国产替代加速，大尺寸面板价格年初以来跌了20%以上。

中国科技公司，通过用机器、改良工艺，让生产成本下降，是值得鼓励的。员工如果没有疯狂加班、减少收入，就不是内卷。

PPI下降的主因，就是这两个。一个是现在重点针对的大内卷，竞争弄到亏本卖，重点整治了。另一个，就是科技进步。我们制造业正在进行最后的“拉通”，不少自主技术已经连片了，国产替代不再依赖昂贵的外国技术，放手进行“自由王国”式的创新，这肯定会让PPI下降。

工业与制造业各行业先进技术井喷。相比原来的落后技术，成本真实下降导致PPI下降，这是可以接受的。

预计这种技术进步导致的PPI下降，会成为主流，内卷导致的PPI下降要整治。即使PPI下降了，也不要大惊小怪，要分析原因。