一张千万罚单，揭开四年虚增17亿元营收的造假黑幕。7月13日晚，*ST苏吴(600200)收到中国证监会开出的《行政处罚事先告知书》。监管直指公司连续四年系统性财务造假，2020年至2023年通过虚构贸易业务虚增营收17.72亿元、虚增利润7599.75万元。更触目惊心的是，关联方违规占用资金余额在2023年末高达16.93亿元，占公司净资产的96.09%。伴随监管重拳落下，公司股票自7月14日起被叠加实施退市风险警示，并在此后的三个交易日内收获跌停板。

17亿元虚增与96%净资产被掏空

证监会调查揭开*ST苏吴三重违法铁幕。旗下三家子公司——江苏吴中进出口有限公司、中吴贸易发展(杭州)有限公司、江苏吴中海利国际贸易有限公司，与浙江优诺德贸易有限公司等关联方串通，编织了一张无商业实质的贸易网。

2020年虚增营收4.95亿元，占当期披露营收26.46%;2021年虚增4.69亿元(占比26.39%);2022年虚增4.31亿元(占比21.26%);2023年虚增3.77亿元(占比16.82%)。利润注水更甚，2021年虚增利润占披露总额比例高达51.65%，超半数为“空气利润”。

更深层的侵蚀来自资金占用。通过支付虚假贸易采购款，*ST苏吴向关联方输血，2020年末占用1.27亿元，到2023年末膨胀至16.93亿元，几乎吃光公司净资产。而这一切在年报中只字未提。

实际控制人长达六年的“谎言”同时曝光。2018年2月控股股东股权变更后，钱群山已成实控人，年报却始终将钱群英列为实控人。

千万罚单与退市倒计时

证监会的处罚决定折射“零容忍”的监管锋芒。*ST苏吴被责令改正、警告并处1000万元罚款;董事长钱群山领受1500万元个人罚单(其中500万作为直接负责人、1000万作为实控人)，并被采取10年证券市场禁入措施。钱群英、陈颐等多名高管合计被罚550万元。

真正的致命一击来自退市条款。公司2020—2023年财报虚假记载触及《上市规则》重大违法强制退市情形。若最终处罚落定，这家1999年上市、曾头顶“中国普教第一股”光环的老牌企业，将成2025年第九家重大违法退市公司。

市场已用脚投票。7月14日股价一字跌停至2.3元，85万手卖单压顶，年初至今市值蒸发75%。投资者仓皇出逃背后，是公司基本面的持续恶化：2025年上半年预亏4000万至6000万元，贸易业务坏账计提吞噬利润。曾被寄予厚望的医美产品“艾塑菲”短暂扭亏后，一季度再度巨亏7031万元。

投资者维权通道开启

对2019年4月20日至2025年2月26日期间买入*ST苏吴，并在2025年2月27日后卖出或仍持有而亏损的投资者而言，维权时机已然到来。行政处罚事先告知书成为投资者索赔的关键证据，可主张范围涵盖投资差额、佣金、印花税损失等。

截至2025年7月16日，*ST苏吴股价在退市风险警示下持续承压。投资者维权行动已拉开帷幕，数十亿元资金占用尚未归还，追偿之路注定漫长。

维权律师再次提醒，在2019年4月20日至2025年2月26日期间买入*ST苏吴股票，并在2025年2月27日后卖出或持有产生浮亏的投资者不要错过索赔机会。