东风集团股份蜕变，ADR一小时暴涨91.45%，破净股如何修复利用，央企东风集团成了资本运作的新范本。腾笼换鸟，东风集团变岚图汽车，传统车企秒变智能汽车高端品牌，估值逻辑变了，资本运作一下就打通了任督二脉。 东风集团股份作为在港上市H股，一直不受市场待见，估值严重偏低，即使受益于港股近期上涨，市净率也只有0.3倍，这是什么概念？每股19.73港元的净资产，只能卖到5.97港元，“笼”的价值已远低于“鸟”的价值，这么贱卖真是无奈，而且融资功能也丧失了，腾笼换鸟已成了必答题，而不是选择题。 东风集团的资本运作就是岚图汽车介绍上市，东风集团私有化。岚图汽车上市不发行新股、不募集资金、直接将岚图汽车的股权从东风集团资产负债表里，以股权分派的方式交到所有股东手中，然后直接挂牌交易，同时东风集团完成私有化退市，交易采用岚图汽车的股份+现金对价支付，总收购价格10.85港元/股，其中现金对价6.68港元/股，岚图股权对价4.17港元/股。 这个方案对中小股东是诚意满满的，5.97港元/股的股权可以得到6.68元/股的现金补偿，还附送等量的岚图汽车股份——前景良好的潜力股，真的是极具吸引力，难怪股价应声跳涨了。当然大股东也不吃亏，东风汽车的港股平台升级，岚图汽车打开了成长空间，最大受益者还是大股东，同时19.7港元/股的资产用10.85港元/股的价格私有化，这不也是赚了一笔。 这个资本运作不是零和博弈，而是利益共享，谋求发展，为其他国资控股的破净股找到了好的出路。
