主要财务指标：A类已实现收益3006万元

报告期内（2025年7月1日-9月30日），国投瑞银双债债券各份额均实现正收益，其中A类份额表现突出，本期已实现收益达30,059,205.33元，期末份额净值1.3502元；C类、D类份额分别实现收益3,981,104.08元、3,256,465.54元，E类份额收益仅22.78元，规模较小。

份额类型

本期已实现收益（元）

期末基金份额净值（元）

A类

30,059,205.33

1.3502

C类

3,981,104.08

1.3259

D类

3,256,465.54

1.3503

E类

22.78

1.3477

基金净值表现：各份额均跑输业绩基准

过去三个月，各份额净值增长率均低于业绩比较基准（3.56%），其中A类、D类净值增长2.63%，落后基准0.93个百分点；C类2.53%、E类2.55%，分别落后1.03%、1.01%。长期来看，A类过去一年净值增长6.57%，显著低于基准的9.79%，差距达3.22个百分点。

份额类型

过去三个月净值增长率

业绩基准收益率

落后幅度

过去一年净值增长率

业绩基准收益率

落后幅度

A类

2.63%

3.56%

-0.93%

6.57%

9.79%

-3.22%

C类

2.53%

3.56%

-1.03%

6.07%

9.79%

-3.72%

D类

2.63%

3.56%

-0.93%

6.57%

9.79%

-3.22%

E类

2.55%

3.56%

-1.01%

-

-

-

投资策略与运作：三季度维持中性久期和转债仓位

管理人指出，三季度债券市场在“反内卷”政策及权益市场走强背景下走势偏弱，国债收益率窄幅震荡后上行。基金维持中性久期水平，转债仓位偏中性，重点关注结构性机会。对于四季度，管理人认为市场可能偏向震荡休整，科技成长仍是长期主线。

资产组合：固定收益占比93.16%权益投资仅6%

报告期末，基金总资产17.09亿元，其中固定收益投资占比93.16%（15.92亿元），权益投资6.02%（1.03亿元），银行存款及结算备付金0.61%（1048万元）。资产配置以债券为主，权益类资产占比低，符合债券型基金定位。

资产类别

金额（元）

占总资产比例

权益投资

102,870,318.55

6.02%

固定收益投资

1,592,019,682.67

93.16%

银行存款及结算备付金

10,484,330.35

0.61%

其他资产

3,522,506.41

0.21%

行业配置：金融业占比1.17%电力热力板块持仓突出

股票投资中，金融业（1.17%）、电力热力燃气及水生产供应业（0.76%）为主要配置行业，信息传输、软件和信息技术服务业等热门板块持仓为0。前三大行业合计占比2.11%，行业配置集中于传统领域，缺乏对高成长板块的布局。

行业类别

公允价值（元）

占基金资产净值比例

电力、热力、燃气及水生产和供应业

12,694,708.50

0.76%

金融业

19,515,650.50

1.17%

批发和零售业

1,348,729.20

0.08%

股票持仓：前十股占比均不足0.4%分散度高

前十大股票持仓中，拓普集团（0.39%）、江苏银行（0.36%）、华友钴业（0.36%）为主要持仓，单只个股占比均未超过0.4%，持仓高度分散。南京银行作为前十持仓股，其发行主体在报告期前一年内受到监管处罚，管理人认为对公司基本面无实质性影响。

股票名称

占基金资产净值比例

公允价值（元）

拓普集团

0.39%

6,482,682.57

江苏银行

0.36%

6,018,000.00

华友钴业

0.36%

5,936,074.30

份额变动：D类份额净申购5.58亿份增幅158.4%

报告期内，D类份额成为资金流入主力，总申购1.24亿份，赎回0.68亿份，净增0.56亿份，期末份额达9.10亿份，较期初增长158.4%。A类份额净增5.72亿份，C类份额净赎回0.20亿份，E类份额基本持平。

份额类型

期初份额（份）

申购份额（份）

赎回份额（份）

期末份额（份）

净增份额（份）

增幅

A类

946,009,328.13

163,752,979.47

107,538,976.56

1,002,223,331.04

56,214,002.91

5.94%

C类

142,872,751.54

8,637,450.62

10,664,232.82

140,845,969.34

-2,026,782.20

-1.42%

D类

35,225,654.67

124,067,796.70

68,272,839.07

91,020,612.30

55,794,957.63

158.4%

风险提示：净值长期跑输基准行业配置缺乏弹性

业绩落后风险：各份额近一年净值增长率显著低于业绩基准（A类落后3.22%，C类落后3.72%），长期跑输可能影响投资者收益。

行业配置集中风险：权益资产主要配置于金融、电力等传统行业，缺乏对科技、消费等高成长板块的布局，在市场风格切换时或面临弹性不足风险。

流动性风险：D类份额规模快速增长（增幅158.4%），若未来出现大额赎回，可能对基金净值稳定性造成冲击。

投资者需关注基金业绩持续性及管理人策略调整效果，谨慎评估配置比例。

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