报告期内（2025年7月1日-9月30日），申万菱信中证军工指数A类（163115）和C类（016209）均实现正收益。A类本期利润52,740,035.79元，加权平均基金份额本期利润0.0799元；C类本期利润450,202.20元，加权平均基金份额本期利润0.0386元。期末A类基金份额净值1.1909元，C类1.1728元。
指标
申万菱信中证军工指数A
申万菱信中证军工指数C
本期已实现收益（元）
11,202,335.00
219,280.06
本期利润（元）
52,740,035.79
450,202.20
加权平均基金份额本期利润（元）
0.0799
0.0386
期末基金资产净值（元）
722,749,726.46
18,112,124.11
期末基金份额净值（元）
1.1909
1.1728
基金净值表现：A类三月收益6.87%跑输基准0.43%
过去三个月，A类份额净值增长率6.87%，低于业绩比较基准收益率7.30%，偏离度-0.43%；C类份额净值增长率6.8%，低于基准7.30%，偏离度-0.5%。中长期来看，A类过去三年净值增长率11.44%，显著低于基准13.27%，偏离度-1.83%；C类过去三年9.79%，低于基准3.48个百分点。
阶段
申万菱信中证军工指数A
申万菱信中证军工指数C
业绩比较基准收益率
过去三个月净值增长率
6.87%
6.8%
7.30%
与基准偏离度
-0.43%
-0.5%
-
过去三年净值增长率
11.44%
9.79%
13.27%
与基准偏离度
-1.83%
-3.48%
-
投资策略与运作：跟踪误差源于申赎与成分股调整成长风格占优
报告期内权益市场震荡上行，成长风格相对占优，科创50、创业板指等成长类指数涨幅超45%，通信、电子等行业涨幅超40%。基金运作以控制跟踪误差为目标，跟踪误差主要来源于日常申赎和指数成分股调整。作为被动指数基金，将继续坚持指数化投资，追求跟踪误差最小化。
基金资产组合：权益投资占比93.29%制造业超九成
报告期末，基金总资产7.48亿元，其中权益投资6.98亿元，占比93.29%；银行存款和结算备付金4709万元，占比6.30%。股票投资中，制造业公允价值6.74亿元，占基金资产净值比例90.97%；信息传输、软件和信息技术服务业2355万元，占比3.18%。
资产类别
金额（元）
占基金总资产比例（%）
权益投资
697,849,862.77
93.29
银行存款和结算备付金
47,092,004.71
6.30
其他资产
3,100,286.25
0.41
合计
748,042,153.73
100.00
行业类别
公允价值（元）
占基金资产净值比例（%）
制造业
673,972,067.28
90.97
信息传输、软件和信息技术服务业
23,549,744.43
3.18
合计
697,521,811.71
94.15
股票投资明细：中国船舶占比8.49%前十大重仓股集中度高
指数投资前十大重仓股合计公允价值241,601,911.21元，占基金资产净值比例32.63%。第一大重仓股中国船舶公允价值6.29亿元，占比8.49%；第二大重仓股中航沈飞3.82亿元，占比5.16%；光启技术、航发动力等紧随其后。积极投资部分规模较小，前五名股票公允价值合计177,297.55元，占比仅0.02%。
序号
股票代码
股票名称
公允价值（元）
占基金资产净值比例（%）
1
600150
中国船舶
62,864,151.80
8.49
2
600760
中航沈飞
38,225,842.93
5.16
3
002625
光启技术
36,555,640.00
4.93
4
600893
航发动力
27,141,395.88
3.66
5
002179
中航光电
25,329,214.88
3.42
6
000768
中航西飞
18,038,717.71
2.43
7
000066
中国长城
15,832,124.00
2.14
8
688002
睿创微纳
15,579,148.20
2.10
9
300395
菲利华
15,276,260.00
2.06
10
600879
航天电子
14,870,415.81
2.01
开放式基金份额变动：A类净赎回8.48亿份C类申购激增381%
A类份额报告期内遭遇大额赎回，期初份额6.92亿份，期间总申购7323万份，总赎回1.58亿份，净赎回8485万份，期末份额降至6.07亿份，赎回率（赎回份额/期初份额）22.85%。C类份额则呈现爆发式增长，期初仅821万份，期间总申购3129万份，总赎回2406万份，净申购723万份，期末份额增至1544万份，申购率（申购份额/期初份额）达380.96%。
项目
申万菱信中证军工指数A（份）
申万菱信中证军工指数C（份）
报告期期初基金份额总额
691,758,891.58
8,214,394.63
报告期期间总申购份额
73,233,745.39
31,293,803.04
报告期期间总赎回份额
158,083,593.97
24,064,286.97
报告期期末基金份额总额
606,909,043.00
15,443,910.70
净申购（赎回）份额
-84,849,848.58
7,229,515.07
风险提示与投资机会：A类赎回压力需警惕制造业集中度风险显现
风险提示：A类份额大额赎回可能加剧基金申赎波动，影响跟踪精度；基金权益投资占比超93%，制造业配置占比90.97%，行业集中度较高，若军工板块或制造业景气度下行，净值波动风险较大；A类、C类份额过去三个月及三年均跑输业绩基准，跟踪偏离风险需关注。
投资机会：报告期内成长风格占优，军工板块作为高端制造重要组成部分，受益于政策推进和流动性宽裕，若市场风格持续偏向成长，基金或有望跟随指数获得收益；C类份额规模快速增长，或反映投资者对短期交易型产品的偏好，具备流动性改善潜力。
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