科技完成使命消费即将复苏很多人不知道，科技已经完成了它的历史使命。该涨的都涨过了，现在就是高位横盘磨人，既赚不到钱，未来还埋着雷。但这个时候散户最容易犯的错误就来了。一只科技股从300块涨到1500块，涨了5倍。在1500块的高点你不敢买，觉得太贵了。等它跌到1200块，你反而觉得便宜了，价格锚定效应作怪，觉得捡到了大便宜，梭哈重仓。结果呢？成了这轮牛市最惨的那批人。市场最狠的地方就在这儿。你追着热点买，永远买在山顶；等你割肉了，那个板块说不定就起飞了。资金已经在悄悄换仓了，从科技流向化工，流向有色，也流向了被骂了三年的消费。消费这几年一直被唱衰，但这次不太一样。先看收入。2025年前三季度，全国居民人均可支配收入32509元，实际增长5.2%。收入在增长，消费才有底气。社会消费品零售总额达到365877亿元，同比增长4.5%。别小看这4.5%，在如今的形势下，这可是是实打实的增长。再看价格。10月份CPI由降转涨，同比上涨0.2%，核心CPI连续六个月扩大涨幅。通缩预期在扭转，这是个非常积极的信号。价格开始回升，意味着需求在回暖。最关键的是政策。2025年我们的工作报告把"大力提振消费"列为头等大事，中办、国办印发了《提振消费专项行动方案》，部署7大行动、30条举措。今年安排超长期特别国债3000亿元支持消费品以旧换新，规模比去年翻了一倍。这不是喊口号，是真金白银往里砸。政策的支持、收入的增长、信心的修复，这是消费复苏的底层逻辑。从历史看，每次消费板块跌到极致，后面都会有一波像样的反弹。2012年塑化剂危机后是这样，2018年去杠杆后也是这样。这次不会例外。消费要复苏，就一定绕不开白酒。白酒板块当前市盈率约20倍，茅台估值从70倍回落到21倍。这种下跌不是企业出了问题，而是市场情绪把它砸到了地板上。更夸张的是机构持仓：2024年底白酒板块在主动型基金持仓中占比4.11%，较2020年峰值期的10.12%下降超59%。到2025年二季度，占比降到了2.11%。机构已经把白酒减到了极致。没有人还想继续卖了，因为再卖就没了。当所有人都卖光的时候，往往就是反转的时候。而且现在监管出手了，严控基金风格漂移。这个规定什么意思？就是协会以后不允许基金管理人风格漂移。本来管理的是医疗主题基金，却把里面全部买成半导体，以后不允许这样做了。这意味着什么？意味着几百亿的资金必须回流到消费板块，不管基金经理愿不愿意。这是被动的、强制的买盘，比主动买入还要猛。很多人说年轻人不喝白酒了，白酒没前途了。但这话十年前就有人说，二十年前也有人说。结果呢？茅台从几十块涨到两千多。问题不在于年轻人喝不喝，而在于酒精的社交属性、文化属性不会消失。具体哪个品牌能活下来，那是另一回事。但白酒这个品类，不会消失。2025年上半年，高端白酒营收同比增长6.2%和3.4%。贵州茅台营收910.94亿元，净利润454.03亿元，分别增长9.16%和8.89%。龙头依然坚挺，基本盘还在，只是市场情绪太差了。那又有人说了，2024年，规模以上白酒企业产量同比下降1.8%，这是怎么回事呢？原因就是统计口径变了。白酒这个行业有2016年是改变了统计口径的，统计局后面只统计规模以上酒企，即2000万营业额的酒企产销量才被统计。这也是为啥2016年以后白酒销量断崖式下跌的原因之一，大量的小酒企产销量是没被统计进去的。这就导致了很多人以讹传讹，说白酒消费量下滑过快。但是现在小酒企统计不到了，确实也没有详实的数据去反击这个说法，这就成为了糊涂账。另外2023年统计局又修改标准了，5000万营业额以上的酒企才会被纳入统计。这就导致规模以上的酒企产销量更低了。但销售收入和利润总额延续上涨趋势。这就是为什么白酒消费量看起来下滑的原因。其实投资最难的地方，就是要和自己的本能对着干。科技涨的时候，所有人都在讲AI改变世界；白酒跌的时候，所有人都在讲年轻人不喝酒。但真正的机会往往藏在共识的反面。要是等到业绩真正反转的时候，股价早就涨上去了。市场永远是提前反应的。等你看到业绩好转了再去买，那就是追高。白酒品牌会不会消失？会，某些品牌可能会消失，50年之后，可能有新的企业来代替茅台，代替五粮液。但白酒这个行业会消失吗？一定不会。只要人性不变，只要社交需求还在，白酒就会以某种形式存在下去。这是白酒投资最核心的逻辑，也是消费板块最坚实的底层支撑。中国白酒行业市场规模超过7500亿元，未来会达到1万亿，这是一个足够大的池子。现在的白酒，像极了2012年的状态。那时候塑化剂事件闹得沸沸扬扬，所有人都在唱衰，但两年后，白酒迎来了史诗级的行情。所以不要被短期的波动迷惑，也不要被市场的情绪裹挟。看清趋势，守住底线，耐心等待。消费的复苏不会在一夜之间完成，但它一定会到来。
