实盘：紫光股份，缩量下跌，大概率洗盘动作 1. 收购新华三股权： • 股权占比提升：紫光股份完成了对新华三30%股权的收购，使其持有新华三的股权比例从51%提高到81%。这将增强公司对新华三的控制和影响力，有助于进一步整合资源，提升公司整体业绩。若新华三业绩保持增长，将为紫光股份带来更丰厚的利润回报。 • 业务协同加强：新华三在ICT领域具有较强的技术实力和市场份额，与紫光股份的原有业务具有较高的协同性。收购后，双方在技术研发、产品创新、市场拓展等方面的协同效应有望进一步释放，提高公司的核心竞争力。 2. 智算需求带动业务发展： • 下游算力需求旺盛：随着人工智能等新兴技术的快速发展，全球算力需求呈现爆发式增长。以互联网厂商为代表的下游企业，对通用计算和AI大模型训练及应用探索的算力需求强劲。紫光股份作为ICT基础设施及服务提供商，其网络连接设备等产品是计算集群的主要构成部分，下游需求的增长将直接带动公司相关业务的发展。 • 降低比较门槛：英伟达扩大以太网交换机计算集群方案的效应，对于紫光股份等国内领先厂商而言能降低比较门槛，使其在市场竞争中更具优势，后续有望获得更多的市场份额。 3. 海外市场拓展机遇：与海外的算力供应链相比，紫光股份等国内企业的需求逻辑在一定程度上还具有“国产替代”的驱动力，受海外市场波动的影响相对较小。这为公司在国内市场稳定发展的同时，积极拓展海外市场提供了有利条件。 4. 产品技术优势： • 800G交换机产品：公司的800G交换机产品已经开始小规模发货，且预计明年依然有较好的上涨空间。该产品的推出和市场推广，有助于公司在高速网络设备领域占据领先地位，满足市场对高速网络传输的需求。 5. 资金流入与市场表现：近5日内紫光股份的资金总体呈流入状态，高于行业平均水平。并且在2024年11月11日，股价创一年新高，收盘上涨8.44%，报30.59元/股，盘中最高触及31.03元，显示出市场对公司的看好。 6. 行业发展前景广阔：全球AI产业快速发展，算力短期或仍供不应求，相关板块有望深度受益。而紫光股份作为算力产业链的重要参与者，将在行业的发展中获得更多的机遇。 紫光股份收购新华三股权的时间线如下： 1. 2024年5月24日： • 紫光股份发布公告，全资子公司紫光国际信息技术有限公司与 H3C Holdings Limited 及 Izar Holding Co 签署了《经修订和重述的卖出期权行权股份购买协议》，紫光国际以支付现金的方式向 H3C Holdings Limited 购买所持有的新华三 29%股权，以支付现金的方式向 Izar Holding Co 购买所持有的新华三 1%股权，合计以 21.43 亿美元（约 151.8 亿元人民币）收购新华三 30%股权。 2. 2024年6月28日：该交易事项经紫光股份 2024 年第一次临时股东大会审议通过。 3. 2024 年 9 月 5 日：紫光股份发布公告称，收购新华三 30%股权事宜顺利完成交割，紫光国际持有的新华三股权比例由 51%变更为 81%。