一、周末消息1.谷歌算力，谷歌已经决定在 2027 年的 TPU v9 AI 芯片上试用英特尔的 EMIB 先进封装技术，Meta 也在积极评估把自家 MTIA AI 芯片交给英特尔 EMIB 封装。英特尔涨了10%2.存储方向，老美芯片制造商美光科技公司将斥资约96亿美元在建立一家工厂，生产用于人工智能的存储芯片。这家新工厂将生产高带宽内存HBM芯片。计划在2028年左右开始HBM出货。那接下来dram内存又要更紧张了。3.商业航天，目前消息比较多，估计会是短炒热点了。情绪风向标有，乾照光电、航天环宇。如果想参与热点，就多看看商业航天，节奏就等大分歧，且要上强势标。4.端侧AI周末热度也很高，各种端侧AI电子产品都出来了，AI眼镜、AI手机、AI宠物等等；所以下周端侧也要留意了。前面总结过池子，像恒玄科技、乐鑫科技、艾为电子、移远通信等。二、我的观点本周市场还是很典型的，量化主导的轮动反弹，每天都是无序的轮动，还有各种冲高回落，再者各种跷跷板，方向主要集中在AI算力（硬件和应用）、锂电池、商业航天、福建本地等。其他像机器人、医药、红利等相对更弱了。之所以量化主导市场，有四个大的影响因素，一是公募机构保排名；二是海外消息有扰动；三是海外AI泡沫论；四是老美降息预期；这里面机构保排名影响最大，所以市场量能持续萎缩，量化的主导就更明显。下周保排名告一段落，所以就盯住量能了如果机构出现回流，会在量能上表现出来。当然了更多是逢分歧，分批回归而不是一次性。如果量能继续低迷不变，那市场还是会很难的，上半周有利好对冲好一点，下半周就要谨防回调了。三、板块节奏1.存储方向2025年存储芯片产业让资金看到了全球共振需求拐点：25Q4 起，AI相关内存出货量将追平消费电子，并持续扩大占比。除了AI的强劲需求拉动，传统消费电子也展现出韧性。得益于iPhone17、小米15等新机发布，手机市场需求在传统淡季的今年四季度依然保持增长态势。这比2023年光模块行业的逻辑更强 ， 当年光模块传统数通业务大幅萎缩，AI 业务占比快速跃升为主导，直接驱动产业爆发。存储行业此前长期以消费电子为主要需求支撑，如今 AI 相关需求已实现反超。而且传统消费电子的需求并没有出现萎缩。所以明年产业表现或再度超预期DRAM最突出，NAND也有亮眼，资金忽视的利基型存储也将同步走强。所以明年这是相对比较确定的板块，短期走势也会受指数涨跌所影响，毕竟量化持股也不少，但总体还是因为有强劲的独立基本面支撑，所以大节奏还是震荡上涨。就是这种量化生态，资金都在高抛低吸，导致其波动比较大而已。所以我们对原厂兆易会继续跟踪。2.算力方向下周可以多留意一下，（还是总结的那两张图）因为公募机构回流的话，科技这里就有可能转向国产算力，国产半导体设备为主。毕竟海外AI泡沫论还在，会对英伟达概念有所压制，然后谷歌算力本周大涨后，机构资金也不会去承接。如果真的参与海外算力，多看看几个增量方向，像探针鼎泰高科，PCB的沪电股份，光芯片光子，超跌的生益电子，套利的话还需热门抱团。还有就是PCB材料，产能上供不应求，上游部分原材料出现短缺，所以也纷纷涨价了；核心看宏和科技、诺德股份、铜冠铜箔等。3.新能源方向机构资金如果回流，就可以关注回来了，主要在锂矿、储能、逆变器上。还是那些东西。总之，市场想要重新持续走强，则必须要科技领涨，然后科技和新能源交替轮动，这种走法是比较健康的；至于短线炒作的热点估计就是商业航天了。
