旱的旱死，涝的涝死。 这张表是按营收降序排的，但利润率这个指标更有看点： - 京东没有任何意外性； - 阿里+拼多多的营收之和是腾讯的2倍，但利润之和还不如腾讯一家； - 美团就不再说了，绿得刺眼，也刺痛投资人的心； - 小米的利润率其实非常不错，比蔚小理健康很多，当然也有非造车业务输血的影响； - 对比联想就更直观了，把硬件生意做成了捡铜板的工作； - 不过滴滴好像连铜板都快没得捡了； - 利润率高度恶化的还有百度，去年还是20%以上，今年已经撑不太住了； - 同样是靠游戏业务赚钱，网易的利润率能比腾讯还高，非常可怕； - 不过都比不上携程独一档的60%利润率，真正垄断了OTA市场，阿里美团都没打过它； - 商业模型很重要，腾讯音乐的活跃用户连续十几个季度下滑了，但付费留存很好，股价可以跌，钱不能少赚； - 所以B站和爱奇艺就很羡慕楼上的财技了； - 后面绿的基本上都是SaaS/企业服务赛道，一直都是烂透了只能说； - 小体量公司的利润率也不用看了，受资产操作影响太大，没有代表性。