“寒王”进行财务处理，用资本公积金补亏损，这样“寒王”未分配利润提前转正，以后针对亏损上市公司的那些规则对“寒王”而言就没有约束力了。“寒王”这么操作会对公司有何影响？ 用公积金弥补亏损是怎么一回事？资本公积金弥补亏损的本质是一种财务处理手段，只是改变企业财务指标，并不改变企业经营模式、技术水平、市场竞争力等根本因素，既不能带来企业现金流的增长，也不能够提升企业的盈利能力，通俗的讲法就是调账。当然这种财务调整也是有严格要求的，原来只允许用盈余公积金（法定公积金和任意公积金）弥补亏损，这些都是企业赚的的钱。2024年7月1日，新修订的《公司法》在法律层面允许用资本公积金弥补亏损，2025年7月，财政部发布操作规则，完善了操作细节，“寒王”是赶上好时候了。 用资本公积金弥补亏损对“寒王”财务指标有何影响？资本公积金不是来自公司经营赚的钱，而来自企业非营业活动收益，包括资本溢价和资产重估等收益，股份公司溢价发行股份的溢价就属于资本溢价，也就进入了资本公积金。对“寒王”而言，公司成立以来持续亏损，今年才开始盈利，目前账上未分配利润为-30.69亿元，多次溢价发行股份让基本公积金增加不少，账上资本公积金达到139.8亿元，这次调账的目的就是让公司2024年底的未分配利润不再为负值，只是让资本公积金同时调减27.78亿而已。 用资本公积金弥补亏损对相关方有什么效用？对上市公司而言，未分配利润为负值，会受到居多的制约，比如不能通过发行股票、债券等方法再融资（其实科创板上市公司不受此影响），不能够给股东分红。还会有延伸的影响，就是公司不分红大股东不能减持。只有弥补了亏损、再融资、分红、减持的大门才可以打开，为公司融资、分红、减持等铺平道路。当然也有不利因素，动用资本公积金补亏，需要股东会表决，程序比较严格，还需要通知债权人，债权人可能在45天内要求公司清偿债务或提供相应担保，会增加公司短期债务的沟通压力。 高估值下大股东后续操作值得关注。寒武纪今年已经开始盈利了，机构预测今年利润25亿元，2026年盈利49亿元，2027年盈利78亿元，按这个进度，2026年其未分配利润即可转正。“寒王”没有等经营盈利自然来弥补亏损，而是通过资本公积金，将补亏的时间提前到2024年。现在国产AI芯片企业受到追捧，估值真的很梦幻，要知道英伟达的市盈率是45倍，市销率是23倍，寒武纪、摩尔线程、沐曦股份的估值又是多少，尽管他们业绩处于爆发期，但用后几年的业绩来衡量估值也不低，这样的高估值会保持多久？寒武纪2024年弥补亏损，2025年的利润就能用作分红了，等公司分红之后，大股东就满足减持条件了，不知道大股东会有没有减持需求。