2025年欧洲主要经济体股市表现很亮眼。 “老气横秋”、“老欧”是目前整个欧洲给外界的形象，但是在过去的2025年欧洲股市的表现却远远好于美股和亚洲国家的资本市场。 这绝对是一个值得铭记的年份，欧洲股市打了一场漂亮的“翻身仗”。 一、核心指数：全面开花，屡创新高 2025年，欧洲主要股指几乎全线飘红，且涨幅惊人。泛欧斯托克600指数（STOXX Europe 600） 全年涨幅预计在 16% 左右，创下自2021年以来的最佳年度表现。 几个关键市场的“成绩单”： 1、斯托克50指数：+18% 至 +19% 2、德国DAX指数：+20% 至 +23% 3、意大利富时MIB：+32% 4、西班牙IBEX 35: +47% 5、英国富时100:+19% 至 +20% 二、谁是2025年的“大赢家”？ 今年的上涨并非普涨，资金主要集中在几个特定的板块，造就了几个“年度冠军”。 1、银行股：年度“黑马”与领头羊 这是今年表现最亮眼的板块，没有之一。 ·表现： 欧洲银行股板块飙升了约 65%，有望创下自1997年以来的最佳年度表现。 ·原因： 尽管利率环境变化，但银行通过控制成本、增加交易收入，实现了利润飙升。桑坦德银行、法国兴业银行等巨头股价均创下多年新高。 2、矿业与大宗商品：避险与AI的双重红利 ·表现： 基础资源股表现强劲，特别是金银和铜矿股。 ·原因： 一方面，地缘政治担忧推高了黄金、白银的避险需求；另一方面，AI数据中心的建设热潮推高了铜价。 ·个股神话： 英国富时100指数中，金银矿商 Fresnillo Plc 的股价竟然上涨了 5倍，成为年度最耀眼的个股之一。 3、国防军工：地缘政治的受益者 ·表现： 全年涨幅巨大，尽管年末因停战谈判传闻有所回调，但全年趋势依然强势。 ·原因： 在美国要求下，欧洲各国承诺增加国防预算。德国的莱茵金属、英国的BAE系统公司等受益于订单激增。 三、板块盘点：谁在拖后腿？ 有几个领域在2025年遭遇了“滑铁卢”。 1、运动服饰与奢侈品： 彪马是今年的“难兄难弟”，股价暴跌约 50%。由于盈利不及预期、关税威胁以及竞争对手（如阿迪达斯、昂跑）的挤压，运动服饰板块整体表现疲软。 2、汽车与零部件： 连续第二年收跌。面临需求疲软、向电动车转型的阵痛以及来自中国车企的竞争压力，大众、斯特兰蒂斯等车企股价承压。 3、珠宝零售： 潘多拉下跌了约47%。白银价格的暴涨推高了其生产成本，加上关税担忧，使其成为斯托克600指数中表现最差的股票之一。 三、为什么2025年欧洲股市这么强？ 总结来看，欧洲股市能有如此表现，主要得益于以下三个“顺风”： 1、估值修复： 相比于高高在上的美股（标普500），欧洲股市此前估值过低（市盈率仅14倍左右），吸引了大量寻求性价比的资金回流。 2、宏观政策： 欧洲央行的降息步伐比美联储更果断，加上德国承诺的财政刺激计划，为市场提供了充足的流动性。 3、美元走弱： 美元指数的疲软让以欧元等货币计价的资产对国际投资者更具吸引力。 2025年，欧洲股市成功摆脱了“老气横秋”的标签，展现出强劲的爆发力。银行、矿业、国防是今年的三大主线。