巴菲特曰：“我认为，要客观评判我们投资的保守程度，就应该看我们在市场下跌时业绩如何，最好是看我们在市场大跌时的表现。”

保守是巴菲特投资的底色。而保守意味着他的投资组合会极具防御性，会更加安全。至于如何才能体现出这一点儿，那当然要看最坏情况下的表现。

如果在市场下跌时，投资组合的跌幅比大盘要小，甚至不跌或微涨，那说明防御性很强。而在市场行情一片大好时，体现不出投资组合的韧性。

就像在顺风顺水时把事情干漂亮，这体现不出来什么，反而是在逆境时依然斗志昂扬，精神抖擞，把事情办好，更能体现能力强悍一样。

它就像我们的心态，在开心快乐时保持情绪稳定，这很容易做到。但在遇到挫折、失败时，依然能够保持情绪稳定，这才叫好心态。

做投资，首先要思考的是安全，如何才能保证不亏，而不是先考虑能赚多少。先风险后收益，不败而后求胜，这一直是我努力坚持的投资原则。