蓝箭航天IPO获受理，这事我看了直拍大腿。商业航天这盘棋，终于走到资本市场的关键一步。75亿募资额不小，但对比SpaceX的估值，这简直是在地板上捡钱。 张昌武靠着特别表决权控制了公司75%以上的表决权，这股权结构堪称铁板一块。亏损不是问题，SpaceX早年也烧钱，关键是你有没有本事把火箭当公交车一样反复用。朱雀三号去年12月首飞，一级回收差点意思，但入轨成功了。这就够了，资本市场要的是故事，更是确定性。 我仔细翻了招股书，2025年上半年营收才3643万，净亏损接近6个亿。这数字摆出来，传统投资者肯定摇头。但你看懂了就明白，商业航天的逻辑根本不是短期盈利。它修的是基础设施，赚的是未来十年卫星组网的红利。中国低轨卫星规划超过6万颗，现在火箭发射能力是瓶颈。谁先突破可回收，谁就卡住咽喉。 互动易上冒出来的那九家上市公司，水分不小。真正有分量的就几家：金风科技持股超过8%，斯瑞新材既参股又供核心材料，张江高科通过基金布局。别的多半是蹭热度。特别是诺瓦星云，持股0.8%也出来喊话，典型的概念炒作。我要提醒你，供应链公司才是真受益的。超捷股份做整流罩，单箭价值3000万；派克新材供应箭体锻件。这些公司订单看得见摸得着。 2026年是关键节点。蓝箭说要发射十发火箭，复用周期缩短到7天。这话说得轻巧，做起来难如登天。但只要进度达到一半，估值就能翻跟头。不锈钢箭体加液氧甲烷，这路线选得聪明。成本压到每公斤两万以下，直接对标猎鹰9号。要是真能实现，全球发射市场都得地震。 别盯着短期亏损。商业航天是场马拉松，现在刚跑完五公里。那些指望上市就套现的，迟早被洗出去。真正赚大钱的，一定是陪跑到最后的人。