十国集团G10的金融危机，比美国的危机更容易出现，日本和英国崩溃论先走起我持续研究美国金融问题多年，唱衰美债取得了巨大成功，现在都知道美债不靠谱了，美元长期信誉也崩了，金银暴涨。但是美国在西方集团中实力还是最强，甚至相比其它国家优势还扩大了。美国只是对中国比较恐惧，对付其它国家，只需要不要脸，就能“游刃有余”，到处捞便宜。所以，美国还没到崩溃的时候，短期不至于。但是西方集团其它国家，真的到了可以大唱崩溃论的时候了。从“十国集团”G10里找，很容易找要崩的国家。G10，其实是11个国家，按惯例叫十国集团。它等于G7加上4个国家，G7是美、德、日、英、法、加、意，1962年再加了比利时、荷兰、瑞典三国，变成G10的十国集团。后面瑞士1964年加入了，变11国，但还叫G10。G10在1962年提出来，就是要搞全球金融稳定，签署《一般借款协定》（General Agreement to Borrow, GAB），为IMF提供60亿美元紧急基金，稳定布雷顿森林体系。这是说，这十国是全球最稳定的，可以帮全球来稳定金融。后面形成惯例，定期开会讨论全球金融稳定，有需要就通过IMF成员国提供紧急资金支持。不少全球金融市场重大决策都是G10开会定的。国际清算银行（BIS）、欧盟执行委员会、IMF、经济合作与发展组织（OECD），都和G10关系密切。但是搞来搞去，因为产业竞争力下降、乱发国债、支撑福利，G10中一些国家自己的金融稳定都出问题了。其中最突出的就是日本和英国，看上去会是G10中最脆弱的。日本的债务/GDP比率高达263%，远超IMF设定的150%警戒线。日本2025财年预算中，社会保障占比33.1%、债务付息占比高达24.4%！加上防卫支出7.5%，合计占比65%，剩余财政空间几乎没了。日本10年期国债收益率上升1%，政府年利息支出就增加3.8万亿日元。图中显示，日本的挣扎进入了最后阶段。蓝线是10年期日债收益率走势，本来是下降零利率的，为了减少利息负担。但后面收益率不断上涨超过2%了，因为通胀起来了、日元贬值，零利率搞不下去了，别人不会买。更可怕的是红线和黄线，它说的是“10年后”预计的10年期和20年期的国债收益率，也就是说10年后国债收益率会更高，要4%了。黑线是说投资日债相比其它国家国债的收益，不断下滑（因为加息会让老国债下跌），国际上不受欢迎。日债利息几乎占政府收入四分之一，后面收益率还要涨，发债总量还要涨。很容易就能判断，日本财政在走向崩溃，只看国债利息都要完了。日本政府三个目标，维持债市稳定、控制通胀、防止日元贬值，不可能了，从来没这么明显过。如果来个彻底崩溃，日本真的可能变发展中国家，收入差生活水平差，就是不行了。G10里日本先金融崩溃，是合理的发展。英国也没好哪去，国债收益率也不断上行，都到4%以上了。英国也爆出不少财政问题，乱花钱，效率低，女首相特拉斯想搞事，动一下就不行了，很快下台了。但英国比日本情况好些，可以不作为唱衰重点，先养着。