【银河证券：A股市场长牛、慢牛基础进一步夯实】银河证券研报指出，随着2026年开年以来投资者情绪高度活跃，两融余额持续上行，本周融资保证金比例上调，体现出引导理性投资、维护市场稳定的政策信号。2026年以来，融资净买入额靠前的电子、计算机、有色金属等行业或受到部分杠杆情绪降温的影响，但值得注意的是，此次调整仅限于新开融资合约，有助于减缓对市场的短期冲击。同时，本周内，央行打出了一套“组合拳”，通过下调各类结构性货币政策工具利率、完善结构性工具并加大支持力度等，助力经济结构转型优化，并明确指出今年降准降息还有一定空间，利于提振市场信心。证监会2026年系统工作会议强调“稳字当头”，部署五大重点任务，有助于夯实市场长牛、慢牛基础，短期震荡整固不改长期向好态势。A股 【华西证券：A股慢牛趋势不变 关注业绩高增或景气改善的方向】华西证券研报指出，A股慢牛趋势不变，1月下旬年报业绩预告密集披露期，关注业绩高增或景气改善的方向。一是宏观政策来看，2026年作为十五五开局之年，多部门密集出台配套产业政策和投资规划，本周央行推出货币金融政策“组合拳”定向支持重点领域，并强调“今年降准降息还有空间”，经济开门红预期将继续支撑风险偏好；二是保险资金等中长期资金入市、居民资金入市、汇率升值驱动下的外资回流等增量资金仍有空间；三是基本面预期与产业周期来看，随着PPI降幅收窄，预计2026年企业盈利进入温和复苏通道，对盈利拐点的博弈将成为行情的重要支撑。1月下旬企业2025年报业绩预告将密集披露，可重点关注年报业绩预告高增长或扭亏方向的机会。行业配置上，1、关注科技产业行情的扩散：如AI算力、AI应用、机器人、港股互联网等；2、受益于“反内卷”与涨价方向，如化工、有色金属等；3、年报业绩预告高增方向：如电子、机械设备、医药等。